加密货币期货结算价交易（TAS）功能全面解析

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概述

结算价交易（Trading at Settlement，简称TAS）是一种允许市场参与者以相对于尚未确定的期货合约每日结算价的价差进行交易的机制。该结算价于美国东部时间（ET）下午4:00计算确定。TAS使客户能够以接近期货结算价的价格成交，特别适用于指数复制等策略。TAS需遵守规则524.A的要求。

产品规格

合约代码与规模

交易时间

最小价格波动

上市合约

比特币、以太坊和微型以太坊期货TAS在标的期货最近三个到期月份可用。微型比特币期货TAS仅在前月合约可用。

交易终止

期货交易在合约月最后一个星期五伦敦时间下午4:00终止（需为英国或美国工作日）。TAS交易在到期期货合约最后交易日前一个工作日下午4:00（ET）终止。

TAS与BTIC的区别

TAS交易以相对于期货合约每日结算价的价差进行，而指数收盘基差交易（BTIC）则以相对于标的参考汇率的价差进行。

报价惯例

比特币系列期货TAS

价格以美元/比特币报价。TAS交易机制允许参与者以相对于下午4:00（ET）计算的每日结算价的价差进行交易。

TAS以“基价”零（等于每日结算价）交易，创建与期货合约月每日结算价的差额。TAS清算价格等于标的期货合约月的每日结算价加上或减去TAS交易价格。

示例
假设参与者想在比特币期货TAS（TBT）上以+2的价差交易。若比特币结算价为70,000美元，则TBT交易将被替换为价格为70,002美元的BTC合约。-2的交易将导致执行价格为69,998美元。

以太坊系列期货TAS

价格以美元/以太坊报价。机制与比特币系列类似。

示例
假设参与者想在微型以太坊期货TAS（TEM）上以-5的价差交易。若MET结算价为2,500美元，则TET交易将被替换为价格为2,495美元的MET合约。+5的交易将导致执行价格为2,505美元。

交易机制

匹配算法

TAS市场采用100%先进先出（FIFO）匹配算法。

大宗交易资格

是的，TAS符合大宗交易条件，最低门槛如下：

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合约可用性

比特币、以太坊和微型以太坊期货TAS在标的期货最近三个上市到期月份可用。微型比特币期货TAS仅在前月合约可用。

到期期货合约的TAS交易在最后交易日前一个工作日下午4:00（ET）终止。下一月份的TAS资格在最后交易日前一个工作日晚上6:00（ET）添加。

日历价差

比特币、以太坊和微型以太坊期货TAS符合前三个上市到期月份之间的日历价差条件。微型比特币期货TAS不支持价差功能。

保证金与费用

保证金计算

下午4:00（ET）之前执行的TAS交易将包含在当天的清算周期中。之后执行的交易将包含在下一个交易日的清算周期中，保证金将在次日的日内周期中首次评估。

交易费用

TAS交易费用可在CME集团费用表中找到。

执行与清算

区分TAS与期货执行

TAS交易具有与直接比特币、微型比特币、以太坊和微型以太坊期货不同的产品代码。这将在执行后在交易员的 blotter 上形成单独的行，使交易员能够全天跟踪其TAS交易。清算周期完成后，TAS交易将与相应的标的期货合约合并。

实时成交量

TAS成交量不会实时添加到直接期货成交量中。虽然TAS交易的最终期货价格将在现金收盘后发送给清算公司，但TAS头寸将在当天清算周期完成后与相应的标的期货合并。

最终价格发布

在下午4:00（ET）计算的每日结算价大约15分钟后，相应期货中的清算交易数据将发送给您的清算公司，交易价格反映结算价加上（或减去）TAS交易的差额价格。该价格将在CME集团运行日终清算周期时使用。

接收最终价格

您可以通过清算公司或如果您订阅了我们的直通处理（STP）解决方案接收反映TAS交易的最终期货价格。

常见问题

TAS适用于哪些加密货币期货？

TAS适用于比特币期货、微型比特币期货、以太坊期货和微型以太坊期货。

TAS交易何时清算？

下午4:00（ET）之前执行的TAS交易在当天清算；之后执行的则在下一个交易日清算。

如何开始使用TAS交易？

您需要通过经纪商或清算会员访问CME集团交易平台。👉 获取进阶交易方法

TAS支持哪些订单类型？

TAS支持限价单和市价单，具体取决于交易平台。

TAS交易有资格获得体积折扣吗？

是的，TAS交易量计入相应的期货产品量中，可能符合体积折扣条件。

在哪里可以找到TAS的市场数据？

TAS市场数据可通过主流市场数据供应商获取，包括Bloomberg、CQG和Refinitiv。