dYdX 是一个专注于加密货币衍生品的去中心化交易平台（DEX），为用户提供永续合约、杠杆交易、现货交易、借贷以及加密货币价格预测等多种金融工具。该平台支持超过 35 种加密货币的交易，基于以太坊智能合约和 Starkware 的 Stark Rollup 技术构建，致力于将中心化交易所的标准交易功能引入区块链世界，同时兼具去中心化交易所的安全透明与中心化交易所的速度和易用性。
dYdX 的核心特点
dYdX 协议拥有其原生治理代币 DYDX，允许网络参与者参与未来发展的决策、获取挖矿奖励以及享受交易手续费折扣。该平台于 2017 年 7 月推出，最初提供基于以太坊 Layer 1 的加密货币杠杆交易、借贷等服务。
2021 年 8 月，dYdX 推出了 Layer 2 跨保证金永续交易功能，使用户能够利用平台余额为现有交易提供流动性，从而在极端波动期间避免爆仓。
dYdX 旨在成为最快、最便宜且功能最强大的去中心化交易所。根据交易量和市场份额，dYdX 是全球最大的去中心化交易所之一，拥有超过 60,000 名用户，永续合约和利润价值约 110 亿美元，通过 dYdX 流动性池进行的闪兑交易额超过 250 亿美元。
dYdX 如何运作？
dYdX 基于以太坊区块链构建，通过其 Layer 2 网络结合了以太坊的安全性和快速低成本的交易。Layer 2 协议使用 StarkEx 扩展解决方案和 dYdX 的永续合约智能合约。永续合约是一种基于加密货币未来价格预测的衍生品交换合约，没有到期日，dYdX 允许最高 25 倍杠杆。
Layer 1 与 Layer 2 的区别
- Layer 1 dYdX（以太坊）：支持加密货币保证金和现货交易，提供 5 倍杠杆，交易对包括 BTC 和 ETH 与稳定币（USDC 和 DAI）配对。借款需超额抵押，当前抵押率最低为 125%，以保障贷款人安全。
- Layer 2 dYdX（Starkware）：通过零知识证明 Rollup 技术 zkSTARKS 提高网络可扩展性，将大量交易处理移至链下虚拟机，并在链上提交有效性证明。支持多种数字资产的永续合约交易，包括 BTC、ETH、SOL、DOT 等与 USD 配对的加密货币，杠杆高达 25 倍。优势包括低 gas 费、移动友好、跨保证金、安全私密且快速的交易。
dYdX 的创始人与发展历程
Antonio Juliano 是 dYdX 的创始人兼首席执行官，他是一名经验丰富的程序员，拥有区块链技术专业知识。2015 年，他作为软件开发者加入 Coinbase 加密货币交易平台，开始涉足加密领域。Juliano 毕业于普林斯顿大学，获得计算机科学学位，并于 2017 年初推出 dYdX。
dYdX 最初推出 Layer 1 产品（Solo），支持以太坊上的借贷、借款和保证金交易。2021 年，dYdX 基于 StarkWare 的 StarkEx 扩展引擎推出了 Layer 2 跨保证金永续产品的封闭 alpha 版本。
2017 年，dYdX 获得超过 1000 万美元的种子风险投资，并于 2019 年正式推出交易所。2021 年 9 月 9 日，dYdX 进行了代币 ICO。项目投资者包括 Andreessen Horowitz、Paradigm、Polychain Capital 和 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong。
dYdX 的交易选项
dYdX 提供永续市场（无限期固定价格买卖订单，无到期日），包括以太坊 Layer 1 区块链上的现货和保证金交易，以及 Layer 2 跨保证金永续合约。
永续交易
永续交易是 dYdX 的主要产品，允许用户交易无到期合约。投资者可以无限期持有买入或卖出头寸，直到满足预定义的交易条件。例如，如果用户下订单以 10 万美元卖出 1 个比特币，该订单将保持活跃，直到比特币达到该价格并完成交易。投资者也可以通过提前关闭买卖订单来终止合约。
dYdX 永续合约是一种非托管、去中心化的保证金产品，提供对多种加密货币资产的合成风险敞口。永续合约基于底层资产（如基于以太坊的 ERC-20 代币）创建，从而支持全新资产类别的产生，其价值源自底层区块链资产。
现货与保证金交易
2021 年 11 月 1 日，dYdX 停止了在以太坊 Layer 1 区块链协议上的现货和保证金交易服务，转向提供 Layer 2 永续产品，以实现其去中心化目标。dYdX 交易所利用以太坊智能合约进行现货和保证金交易，并提供止损和限价订单等交易选项。
DYDX 代币详解
DYDX 是 dYdX 协议的治理代币，使交易者、流动性提供者和合作伙伴能够参与协议的社区发展。代币持有者可以质押代币以赚取奖励并获得交易折扣，还可以向 dYdX 的 Layer 2 提出提案。
流动性质押池
dYdX 提供两种类型的质押池：
- 安全池：作为平台的安全网，确保质押代币的 DYDX 用户按比例获得奖励。
- 流动性池：提供流动性网络效应，激励专业做市商投资平台。
为鼓励流动性提供者，dYdX 流动性质押池向存入 USDC 的用户奖励 DYDX 代币。该计划提供 2500 万枚 DYDX 代币，占总供应量的 2.5%。用户存入 USDC 后，需在池中质押以获得 stkUSDC，然后将其标记为“活跃”以加入流动性池，开始赚取 DYDX 代币和 USDC 存款的交易费用分成。
交易奖励与手续费折扣
用户无需成为流动性提供者即可赚取代币；通过在平台上交易，可以从 2.5 亿枚 DYDX 代币储备中获得奖励，占总供应量的 25%，体现了对 dYdX 用户的大力承诺。
交易还可享受手续费折扣，从而提高盈亏比。用户需在钱包中持有 DYDX 代币才能获得折扣，折扣范围从 3% 到 50%（针对最大的 dYdX 投资者）。
代币经济学与分配
DYDX 最大供应量为 10 亿枚，从 2021 年 8 月 3 日开始分五年分配。50.00% 保留给社区；25.00% 用作交易奖励；7.50% 用于追溯挖矿奖励；7.50% 分配给流动性提供者奖励；5.00% 用于社区国库；2.50% 分配给在流动性质押池中质押 USDC 的用户；2.50% 分配给在安全池中质押 DYDX 的用户。过去投资者获得 27.73%，团队成员获得 15.27%，未来 dYdX 员工和顾问保留 7.00%。
dYdX 的目标用户
尽管 dYdX 支持加密货币保证金、现货和永续交易，但其目标用户主要是经验丰富的交易者。Layer 1 dYdX 可用于简单的加密货币现货交易，但这并非其初衷。现货交易功能似乎是为了通过交易费用和存款抵押为网站提供早期收入流，但后续将被移除。dYdX 基金会意识到加密货币现货交易行业竞争激烈，因此团队完全专注于加密货币衍生品，如永续合约。
加密货币衍生品交易通常适合经验丰富的交易者，他们了解所涉及的风险、收益和策略。例如，交易 BTC 永续合约需要处理多个动态因素，无法轻松完成。未能及时 adequately 资金账户可能导致清算，从而损失全部资金。尽管如此，任何人都可以学习如何交易加密货币衍生品。
如何使用 dYdX？
作为去中心化交易所，dYdX 不要求用户进行了解您的客户（KYC）验证。只需一个资金充足的以太坊加密货币钱包即可在几分钟内开始交易。dYdX 是非托管的，意味着交易者完全控制其资金。
以下是交易 dYdX 永续合约的步骤：
- 访问 dYdX 官方网站或下载 iOS 版 dYdX 交易应用。
- 连接您的钱包（如 CoinStats Wallet、MetaMask、Coinbase 等）。连接后，弹出窗口邀请您生成 Stark Key。Stark Key 有助于用户账户身份验证，创建 Layer 1 和 Layer 2 之间的安全交互。点击生成 Stark Key，生成签名请求。签署交易，无需 gas 费。
- 同意条款并创建账户。
- 从以太坊主网存入资金。目前，平台仅接受稳定币 USDC 作为交易抵押品。
- 选择资产和交易类型。
- 创建具有所需杠杆（如有）和限制的头寸。
- 监控盈亏报表并根据需要为头寸资金。
dYdX 的未来发展
dYdX 交易所的最终目标是完全去中心化，无任何中心化组件。目前，dYdX 处于第三版本，大部分组件已去中心化，但订单簿和匹配引擎仍使用中心化系统。
dYdX v4 将作为开源、去中心化和社区控制的交易平台发布。除了完全去中心化，dYdX v4 协议将重新引入交易功能，包括现货、保证金和其他合成产品。社区将从 dYdX Trading Inc. 手中接管 dYdX v4，该公司将不再从交易费用中获得收入。经社区批准，无法赚取收入的范围将扩展到所有连接的集中系统。
尽管加密货币的底层目标是金融去中心化，但像 Binance 和 Coinbase 这样的中心化交易所在交易量方面一直主导着交易 landscape。主要原因之一是监管中心化企业的便利性。然而，通过去中心化，dYdX 承诺将控制权交给其投资者社区，同时保持最高水平的透明度。
结语
去中心化借贷和借款在 DeFi 中通过日益先进的交易功能得以实现。然而，dYdX 专注于在以太坊区块链上开发更强大的交易能力。与其他 DeFi 技术一样，dYdX 协议对任何人开放使用和扩展，用户资产由智能合约而非个人管理。
常见问题
dYdX 是什么？
dYdX 是一个去中心化交易平台，专注于加密货币衍生品，提供永续合约、杠杆交易、现货交易和借贷等服务。它基于以太坊构建，利用 Layer 2 技术提高交易速度和降低成本。
DYDX 代币有哪些用途？
DYDX 是 dYdX 协议的治理代币，持有者可以参与社区投票、质押获得奖励、享受交易手续费折扣，并提出平台改进建议。它还用于激励流动性提供者和交易者。
dYdX 如何保证安全？
dYdX 通过以太坊智能合约和 StarkEx 技术确保安全。用户资产非托管，由智能合约管理。Layer 2 使用零知识证明技术，提高隐私和交易效率，同时减少主网负担。
dYdX 适合新手吗？
dYdX 主要面向经验丰富的交易者，尤其是那些熟悉衍生品交易的用户。平台功能复杂，涉及杠杆和风险管理，新手需学习相关知识后再使用。但平台提供教育资源，帮助用户逐步掌握交易技巧。
dYdX 的未来计划是什么？
dYdX 计划完全去中心化，即将发布的 v4 版本将开源并由社区控制。未来将重新引入现货和保证金交易，扩展合成产品，并消除所有中心化组件，实现真正的去中心化交易。