对于投资者而言，比特币无疑是近年来最令人惊讶的资产类别之一。尽管价格波动剧烈，但它也为早期参与者带来了惊人的回报。这种特性激发了市场对比特币相关金融产品的需求，许多经纪商推出了相应基金产品，帮助投资者间接参与比特币投资。
以下是三种主流的比特币投资工具，它们各具特色，适合不同风险偏好的投资者。
比特币投资工具概述
比特币投资工具主要分为三类：
- 比特币信托：直接持有比特币，跟踪其价格走势，通常在柜台市场交易
- 比特币策略ETF：通过比特币期货合约间接跟踪价格，不直接持有加密货币
- 矿业公司ETF：投资于比特币生态相关企业，如矿企和区块链服务公司
这些工具为投资者提供了参与比特币市场的便捷途径，无需直接购买和存储数字货币。
Grayscale比特币信托（GBTC）
Grayscale比特币信托成立于2013年，由Grayscale Investments LLC管理，2015年开始公开交易。该基金旨在跟踪比特币的市场价格，类似于黄金ETF跟踪金价的方式。
关键特征
- 资产管理规模：截至2023年10月，管理资产达177亿美元
- 托管服务：由Coinbase Custody负责资产托管
- 投资门槛：仅对合格机构和机构投资者开放
- 交易市场：在柜台市场交易，可通过经纪商和税收优惠账户购买
- 管理费率：年度管理费为2%
该信托通过持有实物比特币为投资者提供敞口，但其份额可能相对于净资产值出现溢价或折价交易。
Valkyrie比特币矿工ETF（WGMI）
这款主动管理型ETF于2022年2月在纳斯达克交易所上市，专注于投资比特币矿业和相关企业。
投资策略与持仓
截至2023年10月，该基金管理规模为1359万美元，费用比率为0.75%。其投资策略是将80%的资产配置于比特币区块链相关企业，这些企业至少50%的收入来自 mining、硬件软件开发或区块链服务。
前十大持仓包括：
- Marathon Digital Holdings Inc. (10.88%)
- Riot Platforms (10.08%)
- Cipher Mining Inc. (9.71%)
- Hive Blockchain Technologies (9.20%)
- Bit Digital, Inc. (8.94%)
根据基金半年报，其资产配置中90.89%投入软件开发和运营公司，6.93%投资半导体企业，1.63%分配至存储和外设公司。
VanEck比特币策略ETF（XBTF）
XBTF于2021年11月在Cboe BZX交易所上市，通过投资比特币期货和美国国债来提供比特币价格敞口。
基金特点
- 资产管理规模：截至2023年10月，净资产为4697万美元
- 运营费用：0.66%
- 投资策略：主动管理，主要通过买卖比特币期货来跟踪价格
- 流动性管理：持有美国国债、货币市场基金和现金等价物，以应对价格波动所需的保证金和抵押品
该基金不直接持有比特币，而是通过衍生品合约提供间接 exposure。
其他比特币基金选择
除了上述三种工具外，市场上还有多款比特币相关基金：
- ProShares比特币策略ETF (BITO)
- ARK下一代互联网ETF (ARKW)
- Valkyrie比特币与以太坊策略ETF (BTF)
- Invesco Alerian Galaxy加密经济ETF (SATO)
- ProShares比特币与以太坊市值加权策略ETF (BETH)
这些产品各具特色，为投资者提供了多样化的选择。👉 查看更多比特币投资工具
投资注意事项
虽然公开交易的比特币基金为投资者提供了参与这一波动性资产类别的机会，但仍需注意几个重要事项。
价格风险
当前比特币投资工具的价格波动通常放大底层资产的波动，增加了下行风险。投资者可能在牛市中支付显著溢价，而在调整期间面临大幅折价。例如在2017年牛市中，GBTC份额曾较比特币实际交易价格出现高达100%的溢价。
市场流动性
许多比特币信托和期货基金在柜台市场交易，这些市场通常流动性较低，参与者较少，导致价格波动更加剧烈。此外，OTC市场上市公司不需要遵守严格的披露要求，交易者可能无法获取关键信息来制定投资策略。
监管发展
2023年8月，法院推翻了SEC对Grayscale比特币ETP申请的拒绝，并下令重新审查。这一决定可能为比特币现货ETF的批准铺平道路，未来可能出现直接持有比特币的基金产品。
常见问题
比特币信托和ETF有什么区别？
比特币信托是投资者集资由投资经理直接购买资产（比特币），单位持有人按比例拥有基金所有权。而ETF则设计为跟踪特定资产或指数（比特币），通过创建和赎回机制根据市场需求调整份额。ETF通常费用更低、流动性更好，净资产值更紧密跟踪标的资产；信托基金可能有固定单位数，且常出现折价交易。
是否有直接持有比特币的ETF？
目前有几只比特币ETF，但它们不被允许直接持有比特币。最接近的方式是跟踪芝加哥商品交易所交易的比特币期货合约。
直接投资比特币还是通过基金更好？
对大多数散户投资者而言，比特币信托或ETF更方便，因为可以直接通过经纪商购买份额，并与其他投资组合一起管理。直接投资比特币需要创建加密交易所账户并在那里注资，同时需要信任交易所安全保管资金和比特币。
投资建议
自2013年Winklevoss双胞胎首次提出比特币基金概念以来，投资者一直期待这类产品。截至目前，经纪商仍在努力寻找SEC批准的方式提供加密货币敞口。信托、期货跟踪基金和区块链相关公司基金是目前的主要选择——至少在SEC批准直接持有加密货币的基金之前如此。
比特币投资工具为投资者提供了参与数字货币市场的便捷途径，但需要充分了解其风险特征和运作机制。选择合适的工具需要考虑个人的风险承受能力、投资目标和市场观点。