美国证券交易委员会（SEC）已于 2025 年 2 月 13 日正式确认收到灰度（Grayscale）提交的现货 XRP 和狗狗币（Dogecoin）交易所交易基金（ETF）申请，标志着这两种加密货币向成为主流合规投资产品迈出关键一步。
此次 SEC 的回应开启了法定的审核流程，该机构最长拥有 240 天的审查期，预计最终决定将于 2025 年 10 月中旬做出。与早前对加密货币ETF的保守态度相比，这一行动被视为监管立场可能出现转变的信号。
申请详情与流程时间表
灰度此次是通过纽约证券交易所 Arca（NYSE Arca）提交的申请文件，其中 XRP 信托提案的提交日期为 1 月 30 日，狗狗币信托提案则为 1 月 31 日。
审核流程的关键节点包括：
- 联邦公告公布：申请文件将在近日内于《联邦公报》（Federal Register）上正式发布。
- 240 天审查期：自公布之日起，SEC 将进行详细评估，重点包括市场操纵风险、流动性充足性及投资者保护机制。
- 最终决定截止日：按法定时限计算，最终结果最晚需在 2025 年 10 月中旬前公布。
市场反应与分析机构预测
针对此次申请，市场分析机构给出了乐观的预期。彭博社的资深 ETF 分析师 James Seyffart 和 Eric Balchunas 评估认为，到 2025 年底：
- XRP ETF 的批准概率为 65%
- 狗狗币 ETF 的批准概率高达 70%
此外，另有多家资管公司也表现出对推出 XRP 投资产品的强烈兴趣。Bitwise、21Shares、Canary Capital 和 WisdomTree 均已提交类似的 XRP ETF 申请，目前正在等待 SEC 的确认和后续处理。
XRP 与狗狗币的不同审批前景
尽管两者同时进入审核流程，但它们的获批之路可能面临不同的挑战与机遇。
XRP 的独特挑战
XRP 的主要不确定性来源于其发行方 Ripple Labs 与美国 SEC 之间尚未完全了结的法律诉讼。虽然 2023 年 8 月法院裁定 XRP 在次级市场销售时不构成证券，但 SEC 已对此判决提出上诉。最终的法律认定将直接影响 ETF 的获批可能性。
狗狗币的潜在优势
相比之下，狗狗币的获批路径被认为更为清晰：
- 它从未被 SEC 明确认定为证券，扫清了一大法律障碍。
- 其机制与已获批比特币 ETF 的比特币更为相似，更易纳入现有的监管框架。
- 市场普遍认为其结构相对简单，监管评估的复杂性较低。
行业意义与未来展望
SEC 对灰度申请的确认，超越了单个公司行为的范畴，反映了监管机构对加密货币资产类别日趋成熟的认可。它不仅为传统投资者提供了合规参与数字货币投资的新渠道，也进一步推动了加密资产与传统金融体系的融合。
与此同时，SEC 近期也开始对其他加密货币的 ETF 申请表现出开放态度，例如莱特币（Litecoin）和 Solana 的现货 ETF 申请也已获得受理。彭博分析师甚至预测莱特币 ETF 在年底前获批的概率高达 90%。
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常见问题
问：SEC 的“确认收到”意味着 ETF 一定会被批准吗？
答：不意味着自动批准。这只表明申请已被正式受理并进入法定审核流程，SEC 仍然可能最终拒绝批准。
问：除了灰度，还有哪些公司申请了 XRP ETF？
答：目前公开信息显示，Bitwise、21Shares、Canary Capital 和 WisdomTree 等多家知名投资公司也已提交申请，正在等待 SEC 处理。
问：普通投资者什么时候可以交易这些 ETF？
答：如果申请获得批准，这些 ETF 产品将很快在纽约证券交易所 Arca 等合规交易所上市交易。具体时间取决于 SEC 的最终决定速度，预计最早在 2025 年第四季度。
问：投资加密货币 ETF 和直接购买加密货币有何区别？
答：ETF 在传统证券交易所交易，受证券法监管，为投资者提供了熟悉的股票交易账户操作、更强的合规保障和托管安全性，避免了直接持有加密货币所涉及的技术门槛和私钥管理风险。
问：SEC 审核此类申请主要考虑哪些因素？
答：审核重点通常包括标的市场的抗操纵性、产品的流动性、定价机制的可靠性、托管方案的安全性以及足够投资者保护措施等。
请注意：本文仅提供市场信息与分析，不构成任何投资建议。加密资产投资存在较高市场风险，请投资者谨慎决策。