全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）近日在以太坊网络上推出了其首支区块链代币化基金——BlackRock USD Institutional Liquidity Fund（简称BUIDL）。这一举措被业内视为传统金融（TradFi）与加密资产领域深度融合的重要里程碑。据全球知名经纪商Bernstein分析，该基金通过整合双方生态资源，大幅降低了传统投资者进入链上资产市场的门槛，有望推动更广泛的机构采用。
为什么BUIDL基金备受关注？
贝莱德此次推出的BUIDL基金，并非简单的资产上链实验，而是一次系统性创新。与以往同类产品不同，该基金在架构设计中同时引入了传统金融巨头与加密原生机构作为核心合作伙伴，形成了跨领域的协同生态。
- 跨领域合作模式：证券代币化平台Securitize担任转移代理与代币化服务商，传统托管机构纽约梅隆银行（BNY Mellon）负责资产托管，同时Anchorage Digital、BitGo、Coinbase和Fireblocks等加密企业也参与生态建设。
- 底层资产保障：BUIDL基金完全由现金、美国国债和回购协议支持，保障了资产的稳定性和透明度。
- 基于公有链开发：基金选择以太坊作为底层区块链，而非私有链，旨在实现更广泛的互操作性与可编程能力，支持未来与稳定币集成赎回等功能。
链上基金的优势与潜力
Bernstein报告指出，链上基金不仅能够为资产管理行业开辟新的增长路径，还可能重构资产管理的业务模式。
提升运营效率
通过区块链技术，基金可实现24/7不间断的即时结算，大幅提升资金效率并降低交易成本。所有交易记录公开可查，增强了透明度和信任度。
扩展业务边界
传统资管业务通常局限于证券化产品或ETF基金，而链上基金允许机构构建多资产组合产品，并形成独立的分销网络与经济模型。这意味着，加密资产管理正从简单的资产积累向复杂的产品创新演进。
降低参与门槛
Bernstein分析师强调，贝莱德的生态整合策略显著减少了传统投资者参与链上市场的摩擦。跨系统 interoperability 使传统客户无需深入理解区块链技术细节，也能安心使用链上金融服务。
行业趋势：资产代币化浪潮加速
贝莱德的举措是当前资产代币化浪潮中的一个典型代表。近年来，多家传统金融机构已开始探索将基金、证券乃至房地产等资产通过区块链进行代币化，以期获得更高的流动性和更广的投资者覆盖。
这一趋势不仅发生在美国。全球范围内，受监管且技术成熟的代币化案例逐渐增多，例如欧洲多家投资银行已发行基于区块链的债券或基金份额。链上资产正逐步走向标准化、规模化发展。
常见问题
Q1: 什么是资产代币化？
资产代币化是指将现实世界的资产（如股票、债券、房地产）通过区块链技术转化为数字代币的过程。这些代币可拆分、可交易，并具备透明、高效结算的特性。
Q2: BUIDL基金与其他加密货币基金有何不同？
BUIDL是完全由传统低风险资产（如现金、美债）支持的代币化基金，侧重保值与流动性；而多数加密基金主要投资于波动较大的加密货币资产，风险收益特征差异显著。
Q3: 普通投资者可以购买BUIDL基金吗？
目前该基金仅面向合格机构投资者开放，个人投资者尚无法直接参与。但其模式若成功，未来可能推出面向更广泛用户的产品。
Q4: 使用公有链是否安全？
以太坊作为经过多年验证的公有链，具备较高的安全性与去中心化特性。同时，基金还通过多家受监管的托管和审计机构提供额外保障。
Q5: 代币化基金能否与传统金融系统兼容？
是的，这正是BUIDL基金的创新点。通过融合TradFi与加密机构，它实现了跨生态 interoperability，允许传统资金以较低成本参与链上市场。
贝莱德BUIDL基金的推出，标志着传统金融与加密世界的融合进入实质性阶段。链上基金不仅有望成为资产管理行业的新增长点，也可能重新定义未来金融产品的发行、交易与管理方式。对于投资者而言，这意味着更丰富的资产选择、更低的参与成本和更高的操作效率。