在稳定币领域，UST等算法稳定币的崩溃曾引发巨大争议，但另一种名为DAI的稳定币却以其独特机制脱颖而出。作为由Maker Protocol发行的加密资产抵押型稳定币，DAI被业界誉为“去中心化金融（DeFi）的中央银行”，成为重视透明度与去中心化理念的加密货币爱好者的首选。
稳定币的三大类型与本质区别
稳定币是价值锚定1美元的加密货币，主要分为三类：
- 法币抵押型：由银行账户中的法定货币（如美元）作为支撑，由中心化公司发行，存在任意冻结代币的风险
- 算法型：无需实际资产抵押，依靠铸造和销毁算法人为控制供需平衡，由区块链智能合约管理，无法冻结代币
- 加密资产抵押型：通过将加密货币存入DeFi协议并以此作为抵押物生成，同样由智能合约管理
算法稳定币最容易出现崩溃问题，而法币抵押型和加密资产抵押型稳定币至今尚未出现灾难性崩塌案例。
DAI的运作机制：重塑稳定币定义
DAI作为首个加密资产抵押型稳定币，目前总市值达57.9亿美元。其运作流程如下：
- 用户将ETH、BTC等加密货币存入“金库”（Vaults）
- 借入相当于抵押物部分美元价值的DAI
- 存入的加密资产形成“抵押债务头寸”（CDP）
- CDP被锁定直至债务偿还完毕
若加密资产价格下跌过低，系统将拍卖CDP以偿还DAI债务，并通过销毁DAI维持系统平衡。与USDT、USDC不同，DAI由去中心化自治组织MakerDAO管理，该组织通过积极的货币政策保障DAI的稳定性。
DAI如何维持价值稳定？
在2022年5月Terra/UST危机期间，DAI令人惊讶地比大型法币抵押型稳定币更好地保持了与美元的锚定。这主要归功于两大机制：
- DAI储蓄率（DSR）：允许持有者锁定DAI并获得借款人支付的部分利息
- 稳定费：决定DAI借款人应支付的利率
这两种机制有效控制公开市场上DAI的流通供应量，从而维持价格稳定。这一系统使Maker Protocol成为DeFi行业首个加密货币借贷应用，其“DeFi中央银行”的称号源于MakerDAO对DAI利率的主动管理，类似于美联储管理美元利率的方式。
DAI的独特优势与价值主张
DAI与其他稳定币的根本区别在于：
- 不以法币为抵押支撑
- 非中心化公司发行
- 任何人持有的DAI都无法被冻结
- 通过贷款给锁定资产的加密货币持有者而产生
- 允许用户获取部分加密资产价值而无需出售资产
对不愿持有波动性加密货币的用户，可以从交易所购买DAI并锁定以获得储蓄率收益，享受无借贷风险的利息回报。随着Aave的GHO稳定币即将上线以太坊，去中心化储备银行模式将迎来新的发展机遇。
常见问题
DAI是否完全去中心化？
DAI由去中心化自治组织MakerDAO管理，采用智能合约运作，抵押品和生成过程都在链上进行，具有高度去中心化特性。但需要注意的是，其部分抵押品包含中心化稳定币，这在一定程度上影响了其完全去中心化的程度。
如何获得DAI稳定币？
用户可以通过两种主要方式获得DAI：一是在加密货币交易所直接购买；二是通过Maker协议抵押加密资产借出DAI。第二种方式需要超额抵押资产，并支付相应的稳定费。
DAI与USDT、USDC有何本质区别？
USDT和USDC是由中心化机构发行的法币抵押型稳定币，存在单点故障和冻结风险。而DAI是通过加密资产超额抵押生成的去中心化稳定币，由代码和算法管理，不存在单一控制实体。
DAI储蓄率如何计算？
DAI储蓄率由MakerDAO社区通过治理决定，根据市场条件和货币政策需要进行调整。利率来源于借款人支付的稳定费，系统自动分配给锁定DAI的持有者。
加密市场暴跌时DAI是否安全？
DAI采用超额抵押机制，当抵押品价值下跌时会触发清算程序，确保系统始终有足够抵押物支撑流通的DAI。历史表现显示，即使在极端市场条件下，DAI仍能保持与美元的锚定。