去年，Solana 区块链的总锁定价值（TVL）一度突破百亿美元，市场呈现繁荣景象。然而，后续调查显示，其中很大比例的 TVL 存在重复计算问题，且资金集中在少数协议中。这一切背后，是 Macalinao 兄弟通过多个匿名身份操控的 11 个关联协议所构建的庞大 DeFi 生态。在经历黑客攻击事件后，他们近期宣布进军新兴公链 Aptos，引发广泛讨论。
Solana 虚假 TVL 的起源
去年夏季，收益聚合器 Sunny 在 Solana 上迅速崛起，短时间内吸引了大量用户和资金流入，其代币价格在两周内上涨了五倍。这一现象助推了 Solana 的 TVL 增长。
但经调查发现，Sunny 的开发者 Surya Khosla（化名）与 Solana 稳定币交易所 Saber 的联合创始人 Ian Macalinao 实为同一人。Sunny 协议的核心功能正是基于 Saber 的代币 SBR 构建。
Ian Macalinao 设计了一个连锁协议网络，通过重复计算将数十亿美元的价值注入 Saber 生态，暂时放大了 Solana 的 TVL。这一策略在去年市场上升期对 DeFi 用户形成了误导。
Ian 在一篇未公开的文章中写道：“我设计了一个最大化 Solana TVL 的方案：构建相互堆叠的协议，使一美元可以被多次计算。”
匿名团队的操作手法
Ian Macalinao 与兄弟 Dylan Macalinao 合作，伪装成 11 个不同的独立开发者，共同打造了 11 个相互关联的 DeFi 协议。在公开场合，他们称这些匿名身份是“朋友”或“朋友的朋友”，并共同成立了 Ship Capital，以推进其 DeFi 生态愿景。
Dylan 甚至在 Twitter 上宣称这一策略为“200 IQ 的操作”，目标是使 Solana 上的其他协议依赖 Saber，形成“太大而不能倒”的局面。
为获取用户信任，兄弟二人还通过多个匿名账号相互背书。当用户对新协议 Sunny 表示疑虑时，Dylan 声称已与开发团队沟通并审计合约代码，鼓励用户安心使用——而实际上，这不过是自导自演的戏码。
DeFi 乐高积木的复杂逻辑
Ian Macalinao 构建的生态还包括去中心化稳定币项目 Cashio（他化名“0xGhostchain”）。Cashio 的稳定币 CASH 仅接受 Saber 的流动性提供者（LP）代币作为抵押品。
这还只是开始。在资产组合协议 Crate Protocol 中，他化名“kiwipepper”；在衍生品质押协议 Arrow Protocol 中，他叫“oliver_code”。Cashio 的 LP 代币通过 Crate 和 Arrow 投入收益聚合器 Sunny 和 Quarry Protocol，利润最终流入 Cashio 的财库，由 DAO 管理。
这一复杂链条可以简化为：
- Saber（稳定币兑换协议）
- → Cashio（去中心化稳定币协议）
- → Crate Protocol（资产组合协议）
- → Arrow Protocol（衍生品质押协议）
- → Sunny Aggregator 或 Quarry Protocol（收益聚合器）
就连 Cashio 的资深用户也难以完全理解这套机制。值得注意的是，用户将 Saber 的 LP 代币换成 CASH 再投入 Sunny，可获得 10%–30% 的收益，而直接质押 LP 代币仅能获得 5%–10%——尽管两者背后的抵押资产完全相同。这就是 DeFi 乐高积木通过层层叠加放大 TVL 的逻辑。
理想、批判与黑客事件
Ian Macalinao 声称自己追求理想，回避批评，早期曾在 EOS 和算法稳定币项目 Basis.Cash 中贡献代码。他表示：“我只想专注建造与创造价值，在实现想法前不愿处理过度批评。匿名对我和协议都是最佳方式。”
然而，今年三月 Cashio 遭遇黑客攻击，因智能合约漏洞被无限增发 20 亿个 CASH，造成 5200 万美元损失，稳定币价格近乎归零。Ian 曾承诺用个人持有的 Saber 和 Sunny 代币赔偿用户，但这一诺言未能兑现。
转向 Aptos 的新动向
今年七月，Macalinao 兄弟以 DAO 加速计划的名义开放外部开发者加入 Saber。据悉，兄弟二人计划将 Saber 迁移至新兴公链 Aptos，许多 Solana 开发者也在积极转向这一新平台。
他们管理的风投公司 Protagonist（即 Ship Capital）正将重点投向 Aptos。Ian 表示，在尝试 Aptos 的 Move 语言后，感到焕然一新，仿佛早期的 Solana。
然而，许多在 Saber 生态中遭受损失的用户感到被抛弃，兄弟二人未对质疑做出正面回应。若希望深入了解跨链生态的最新发展，可以 👉 探索多链策略最新动态。
TVL 计算标准调整
Solana TVL 虚假计算事件曝光后，主流数据平台 DeFi Llama 迅速做出调整，将 TVL 重复计算功能默认关闭，用户需手动开启。
例如，Solana 的 TVL 在去年十一月高峰时约为 120 亿美元；开启重复计算后，同一时期的 TVL 升高至 150 亿美元，增幅达 25%，显示重复计算问题的严重性。
这一问题并非 Solana 独有，其他区块链也存在类似情况。投资者在参考 TVL 数据时，需谨慎评估其可靠性。
常见问题
Q1: 什么是 TVL？为什么它在 DeFi 中重要？
TVL（总锁定价值）指锁定在 DeFi 协议中的总资产价值，常用于衡量协议的规模和用户信任度。然而，重复计算和虚假放大问题使其可靠性存疑。
Q2: Macalinao 兄弟如何操纵 Solana 的 TVL？
他们通过多个匿名身份创建 11 个关联协议，将同一笔资产在多个协议中重复计算，暂时放大了 Solana 的整体 TVL。
Q3: 投资者应如何避免类似风险？
除了TVL，还应关注协议的实际用户数、交易量、审计报告及团队透明度。避免过度依赖单一指标，多做跨平台数据对比。
Q4: Aptos 为何吸引开发者迁移？
Aptos 采用新型 Move 语言，强调安全性与高性能，许多开发者视其为下一代公链的有力竞争者，尤其适合构建复杂金融应用。
Q5: DeFi Llama 做了哪些调整？
DeFi Llama 已将重复计算功能默认关闭，用户需手动开启才能查看包含重复计算的 TVL 数据，以提高透明度。
Q6: Cashio 黑客事件有何影响？
该事件导致 5200 万美元损失，暴露了匿名开发协议的风险，也促使社区更重视智能合约审计和风险管理。
风险提示：加密货币投资具有高风险，价格波动剧烈，可能导致本金损失。请谨慎评估自身风险承受能力，理性决策。