市场整体表现
过去一周，比特币（BTC）对美元小幅下跌0.3%，价格从96,150美元回落至95,900美元；而以太坊（ETH）对美元则上涨1.3%，从2,690美元攀升至2,725美元。
价格走势与关键点位
现货市场动态
在经历波动低迷的一周后，现货市场成功消化了价格通道顶部的卖单，并于周五开始试探99,000至100,000美元的阻力位。然而，随后传出Bybit交易所安全事件的消息，引发投资者大量提取保证金，并带来显著卖压，导致一轮清算潮。
市场随后经受住了95,000美元支撑位的考验，并逐步回调至先前的价格通道顶部。未来几个交易日的走势将至关重要：
- 向上突破：若市场成功突破当前通道，则可能迎来实质性上涨，并再次冲击100,000美元关口。
- 向下调整：若失守95,000美元支撑，则可能首先下探93,000美元，进而考验长期坚守的90,000–91,000美元阻力区间。若该区间失守，市场或面临更长时间的向下调整。
宏观市场背景
宏观市场整体表现平静，周五美国疲软的经济增长数据及持续的通胀预期引发“滞胀”担忧，导致美股下跌，债券收益率因避险情绪上升而下降。尽管如此，宏观背景仍相对稳定，短期仓位调整在低波动环境中显得较为突兀。
加密货币市场仍在寻找新叙事，中小型代币表现疲软。周中MicroStrategy（MSTR）筹资增持比特币的消息提振市场情绪，比特币一度逼近100,000美元大关。但Bybit事件扰乱了市场节奏，最终以太坊周跌幅达6%，比特币回落至95,000美元附近。
波动率分析
隐含波动率走势
本周隐含波动率持续走低，尤其是2月至3月到期的合约。Theta衰减及期限曲线上的波动率滚动导致看涨波动率头寸纷纷平仓。实际波动率稳定在30%左右，日均隐含波动率被压制在35%–36%，为去年10月美国大选前以来的最低水平。
只要价格维持在94,000–99,000美元区间，局部实际波动率难以大幅上升，短期隐含波动率或继续承压。
期限结构变化
ATM期限结构显示，市场仍在收割远端到期合约的溢价（Gamma效应较小）。尽管整体曲线存在溢价，但在6月及以后到期合约的多头头寸平仓前，曲线可能继续保持陡峭化趋势。
偏度与峰度表现
Bybit事件后，短期偏度急剧下跌。尽管价格未出现大幅下滑，偏度可能在当前水平持续一段时间。远端偏度仍稳定偏向上行，反映市场对美国加密货币囤积及监管放松的尾部风险预期。
峰度在短期外到期合约中表现平淡。事件后短期上翼侧价格短暂抬升，但仅为昙花一现。
常见问题
Q1: 比特币当前支撑位和阻力位在哪里？
A: 关键支撑位在95,000美元，其次为93,000美元和90,000–91,000美元区间；阻力位位于99,000–100,000美元。
Q2: 隐含波动率为何持续走低？
A: 实际波动率稳定在低位，Theta衰减和期限曲线滚动导致看涨波动率头寸平仓，压制了短期隐含波动率。
Q3: Bybit事件对市场有何影响？
A: 事件引发保证金提取和卖压，导致短期清算和偏度下跌，但未造成长期价格趋势改变。
Q4: 宏观环境如何影响加密货币市场？
A: 经济数据疲软和通胀担忧可能引发避险情绪，但当前宏观背景整体稳定，市场更关注内部叙事和资金流动。
Q5: 远端偏度为何保持上行？
A: 市场对美国加密货币囤积政策和监管放松存在预期，推升了远端合约的尾部风险溢价。
Q6: 如何跟踪实时市场动态？
A: 👉 获取实时行情分析与交易工具，助力决策效率提升。
总结与展望
市场在低波动中寻找方向，短期事件扰动未改变整体结构。投资者需密切关注95,000美元支撑和100,000美元阻力突破情况，同时注意宏观情绪变化和监管动态。波动率策略可关注期限曲线陡峭化机会，但需控制风险暴露。
未来一周，市场能否重回上升通道或开启新一轮调整，将取决于资金流向和叙事发酵。保持谨慎乐观，灵活调整头寸，是应对当前市场的关键。