稳定币的“魔力”与市场机遇解析

近期中国香港特区立法会三读通过《稳定币条例草案》，标志着数字资产监管迈出关键一步。这一政策不仅推动了香港虚拟资产合规化进程，也为金融机构与资本市场带来新的发展机遇。

多家企业因直接或间接受益于稳定币政策，股价出现显著增长。这一现象背后，既反映出市场对合规化数字资产前景的乐观预期，也彰显了稳定币作为特殊加密货币的独特价值。

政策落地推动市场热潮

众安在线财产保险股份有限公司因持有众安银行43.43%的股份，自5月以来股价累计涨幅近60%，并在6月19日达到年内高点。众安银行作为香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行，已为超过80家Web3公司提供商业银行服务，并与本地持牌虚拟资产交易平台HashKey和OSL建立合作。

几乎在同一时期，国泰君安国际因其证券牌照升级为可提供虚拟资产交易及相关意见服务的综合牌照，单日股价涨幅高达198%。该公司表示，升级后客户可直接在其平台交易加密货币和稳定币。

研报显示，市场此前可能低估了众安银行的潜在价值，其估值被重新评估为20亿美元。与此同时，更多机构预测，具备国际业务能力的券商将陆续完成牌照升级，进一步丰富虚拟资产交易生态。

稳定币政策的推出，为合规机构提供了明确的发展路径，也为市场注入了强劲信心。

稳定币是一种与特定资产（如法币、大宗商品等）锚定的加密货币，自2014年出现以来，因其币值相对稳定而逐渐受到市场关注。根据锚定方式的不同，稳定币可分为法币储备型、加密资产抵押型、算法型和商品型等多种类型。

稳定币在推动RWA（Real World Assets，真实世界资产）创新方面具有重要作用。通过将现实世界的资产如现金、大宗商品、债券甚至艺术品转化为区块链上的代币，稳定币提升了资产的流动性、可分割性和透明度。

据行业统计，2024年全球稳定币总市值已恢复至接近2000亿美元，并呈现持续增长趋势。截至2025年6月，总市值突破2400亿美元，较2017年增长超过170倍。

稳定币在支付领域的表现尤为突出。2024年其成交金额达15.6万亿美元，已超过Visa和万事达等传统支付巨头。尽管交易笔数仍远低于传统支付系统，但单笔交易价值更高，表明其在高价值B2B支付场景中具备显著优势。

《稳定币条例草案》共包含11部分176条，提出“指明稳定币”概念，并设立严格的发牌制度。香港金融管理局将负责审批与管理，确保只有合规能力强的实体才能从事稳定币发行与相关业务。

草案明确规定，任何在香港发行法币稳定币或宣称锚定港元价值的实体，必须向金管局申领牌照，并遵守储备资产管理、客户资产分隔及赎回机制等多项规定。

专家指出，香港作为全球最大的离岸人民币中心，其稳定币制度的探索不仅有助于积累监管经验，也为未来发行离岸人民币稳定币打下基础。这一举措有望进一步推动人民币国际化进程。

同时，美元稳定币的广泛使用已对全球货币格局产生多维影响。通过在香港开展离岸人民币稳定币试点，可探索其与央行数字货币的协同机制，积极应对国际货币竞争。

稳定币的广泛使用可能引发“存款搬家”现象，即部分银行存款流向稳定币产品，导致银行负债减少，进而制约其资产扩张能力。这一变化可能对商业银行的传统运营模式形成挑战。

稳定币具有一定的现金属性，其流通可能加大货币统计难度，影响央行对货币供需的判断。此外，稳定币对存款的替代作用无形中增强了准备金效果，可能削弱降准等货币政策工具的调节能力。

稳定币通常由实物资产或法币储备支持，并受发行方承诺按面值赎回。在合规监管下，其安全性得到提升，但投资者仍需关注发行方资质和储备透明度。

用户可通过合规交易平台购买、持有或使用稳定币进行支付和转账。在选择平台时，应优先考虑持牌机构，以保障资产安全与合规性。

稳定币可能分流部分银行存款，尤其在支付和高频交易场景中。但同时也为银行带来新型业务机会，如托管、兑换和储备管理等服务。

香港作为国际金融中心与离岸人民币市场，其稳定币实践可为内地提供监管经验，并为未来数字人民币与稳定币的协同发展探索路径。

RWA将现实资产代币化，而稳定币作为价值媒介和支付工具，提高了这些代币化资产的流动性和可用性，两者共同推动区块链在传统金融中的应用。

稳定币将更广泛地应用于跨境支付、供应链金融和资产代币化等领域。合规化、技术升级与跨链 interoperability 将成为发展重点。

稳定币作为连接传统金融与数字生态的关键工具，正迅速改变资产流动性和支付效率的基本逻辑。香港《稳定币条例草案》的通过，不仅为企业带来新的增长机遇，也为全球数字资产监管提供了重要实践。

随着技术迭代与政策明朗，稳定币有望在提升金融效率、扩大资产可及性方面发挥更深远的作用。