在合约交易中，保证金模式的选择直接影响资金利用效率与风险控制水平。逐仓与全仓是两种主流的保证金制度，理解其运作机制对交易者至关重要。
杠杆与保证金的关系
杠杆是放大收益与风险的核心工具，其作用在于调整起始保证金率。保证金作为交易抵押品，代表了交易者愿意为单笔交易承担的风险上限。
- 高杠杆效应：杠杆倍数越高，所需保证金越少。相同账户余额下可开立更大仓位，收益潜力提升，但强平价格更接近开仓价，风险显著增加。
- 低杠杆效应：杠杆倍数越低，所需保证金越多。仓位规模受限，收益潜力降低，但强平价格远离开仓价，抗波动能力更强。
逐仓保证金模式详解
逐仓保证金模式下，仓位保证金与账户余额相互独立。交易者可自定义杠杆倍数，最大损失仅限于该仓位的保证金。
运作示例
假设以10,000美元价格开立1,500张BTCUSD合约，1倍杠杆需0.15 BTC保证金。若将杠杆调至3倍，保证金降至0.05 BTC。若遭遇强平，仅损失0.05 BTC（不含手续费），实现风险可控。
全仓保证金模式详解
全仓保证金模式下，系统自动使用对应币种的全部可用余额作为仓位保证金。当资产净值低于维持保证金要求时，将触发强平，可能导致该币种余额全部损失。
运作示例
若持有BTCUSDT仓位遭遇强平，将损失全部USDT余额，但BTC余额不受影响。此为系统默认模式，需特别注意风险隔离。
模式切换与杠杆调整
实时切换机制
交易者可随时切换保证金模式，变更将应用于所有未平仓仓位及活动订单。需确保账户有充足保证金且切换后不会立即触发强平。
全仓模式杠杆设置
- 新用户（注册于8月9日后）：默认杠杆为10倍，起始保证金=合约价值/10
- 老用户（注册于8月9日前）：默认采用风险限额允许的最大杠杆（如BTCUSDT永续合约可达100倍）
杠杆与开仓数量关系
以1,000 USDT保证金、30,000 USDT价格为例：
- 100倍杠杆：可开3.333 BTC
- 50倍杠杆：可开1.666 BTC
- 10倍杠杆：可开0.333 BTC
公式：合约数量 = 起始保证金 × 杠杆 / 入场价格
维持保证金计算
全仓与逐仓模式均采用相同公式：维持保证金 = 合约价值 × 维持保证金率
杠杆调整对强平价格的影响
全仓模式下，强平价格变化受三类因素驱动：
- 仅持单仓位无活动委托：修改杠杆不影响强平价格，因仓位参数与资产总额未变
- 持单仓位且有活动委托：杠杆升高释放保证金，增加可用余额支撑仓位；杠杆降低则相反
- 持多仓位共享资产：调高某仓位杠杆释放保证金支撑其他仓位；调低则减少可用余额，增加整体强平风险
有效杠杆与盈亏计算
有效杠杆公式
- 含未结盈利：有效杠杆 = 合约价值 / (仓位保证金 + 可用余额 + 未结盈利)
- 含未结亏损：有效杠杆 = 合约价值 / (仓位保证金 + 可用余额)
可用余额 = 钱包余额 - 仓位保证金 - 总订单保证金
有效杠杆越高，强平风险越大。
杠杆与盈亏关系
杠杆调整不改变实际未结盈亏，但影响未结盈亏百分比（ROI%）。因起始保证金随杠杆变化，同等盈亏额下，保证金减少会导致ROI%升高。
ROI%计算公式
- 逐仓模式：未结盈亏 / (起始保证金 + 平仓费用 + 额外追加保证金) × 100%
- 全仓模式：未结盈亏 / (起始保证金 + 平仓费用) × 100%
常见问题
1. 逐仓和全仓模式哪个更适合新手？
逐仓模式风险可控，损失仅限于仓位保证金，适合新手初期使用。全仓模式需较强的资金管理能力，建议熟练后逐步尝试。
2. 切换保证金模式会导致立即强平吗？
只要账户有充足保证金且切换后强平价格未突破安全阈值，不会立即强平。但需提前计算风险，避免市场波动冲击。
3. 高杠杆必然导致更高收益吗？
高杠杆放大收益的同时也放大风险。收益取决于仓位方向与市场走势，杠杆仅是资金利用工具，需结合风控策略使用。
4. 全仓模式下多个仓位如何相互影响？
共享保证金的仓位会相互牵连。某一仓位亏损将消耗共用保证金池，可能触发其他仓位强平，需密切关注整体风险暴露。
5. 维持保证金率如何确定？
维持保证金率由交易所根据合约风险参数设定，通常随仓位规模增加而阶梯式上升，可在交易所官方文档查询具体数值。
6. 杠杆调整后是否需要重新计算盈亏？
实际盈亏无需重新计算，但需关注ROI%变化。建议使用交易所提供的计算工具实时监控仓位状态。