在全球加密货币的版图中，一个令人意外的国家正悄然崛起——不丹王国。这个以“国民幸福指数”闻名的小国，现已凭借低成本水电资源与国家支持的挖矿计划，持有超过1.3万枚比特币，成为全球第四大比特币持有国，其持有量甚至占到国家GDP的四分之一以上。
不丹的比特币持有规模与全球地位
根据区块链数据平台Arkham的信息，不丹目前持有 13,093枚比特币，按当前市价计算价值约8.23亿美元。这一规模仅次于美国、中国和英国，使其跻身全球最大比特币持仓国之列。
与其他国家主要通过执法没收获取比特币不同，不丹的比特币绝大部分来源于自主的加密资产挖矿业务。相比之下，另一个因比特币法币化闻名的萨尔瓦多，目前仅持有5,882枚。
尤其值得注意的是，不丹2023/2024年度的名义GDP约为31.2亿美元，其比特币资产规模相当于GDP的26%，显示出加密货币在国家经济结构中扮演着极为重要的角色。
国家支持的比特币挖矿：央行资金与水力资源
不丹之所以能在比特币挖矿领域取得如此成绩，离不开其独特的自然条件与顶层设计。
优越的挖矿自然条件
- 低成本水电资源：不丹拥有丰富的水力发电能力，电力成本极低；
- 凉爽高山气候：有助于维持矿机持续高效运行，减少冷却能耗。
国家资本与机构参与
该国主权财富机构“不丹控股与投资公司”（Druk Holding & Investments, DHI）从多年前就开始投资加密资产开采。其首个420兆瓦的挖矿设施于2022年投入运营，主要用于比特币挖矿。
此外，不丹还与知名矿企合作开发第二个500兆瓦矿场，预计将于2025年中启动。这一布局进一步巩固其作为全球重要挖矿中心的地位。
央行的关键角色
不丹皇家金融管理局（RMA，即中央银行）为DHI提供了初始资金。在2020年8月至2022年4月期间，RMA收购了DHI发行的总计5.39亿美元的美元计价证券，为国家级挖矿业务注入了关键启动资金。
尽管这一融资方式后来被国际货币基金组织（IMF）指出存在治理风险和储备金压力，但它确实在早期阶段推动了不丹比特币战略的实施。
机遇背后的挑战：波动性与电力需求
尽管比特币挖矿为不丹带来显著的经济收益，但也伴随不可忽视的挑战。
价格波动带来的财务不确定性
比特币价格的高波动性使得投资回报难以预测。IMF报告指出，只有比特币价格维持在每枚6万美元左右，DHI才有能力轻松偿还央行贷款并实现盈利。
截至目前，DHI已于2024年3月向RMA完成部分还款，并向政府支付了约3300万美元的特别股息，还承诺在2024/25财年再支付6400万美元。RMA也同意将DHI证券的期限延长两年，以缓解还款压力。
电力资源竞争
比特币挖矿虽可增加出口和财政收入，但也加剧了对国内电力资源的竞争。不丹需在挖矿用电与民生、工业需求之间取得平衡，这是其持续发展矿业的重大挑战。
风险管控与资产流动性
根据不丹法律，若国家储备金降至宪法规定的最低水平以下，RMA有权要求出售加密资产以维持金融稳定。这意味着，在极端市场情况下，不丹可能被迫减持比特币。
常见问题
Q1: 不丹为什么适合比特币挖矿？
不丹拥有丰富且廉价的水力发电资源和凉爽的气候，这两者都是维持矿机低成本、高效运行的理想条件。
Q2: 不丹的比特币是买来的还是自己挖的？
绝大部分是通过国家支持的挖矿业务自主开采的，而非通过市场购买或执法没收途径取得。
Q3: 比特币持有对国家经济有何影响？
比特币资产占不丹GDP的26%，已成为其经济的重要组成部分，能贡献可观的外汇收入和财政股息。
Q4: 不丹与萨尔瓦多在比特币策略上有何不同？
萨尔瓦多将比特币定为法币并积极公开增持，而不丹则侧重于通过国家挖矿积累资产，央行深度参与资金支持。
Q5: 比特币挖矿是否会影响不丹的电力供应？
是的，IMF报告指出，大规模挖矿可能加剧电力资源的竞争，需在矿业与民生需求间寻求平衡。
Q6: 普通人如何借鉴国家级的加密资产策略？
虽然个人投资者难以复制国家级的资源整合模式，但可关注👉高效挖矿与资产管理方法，提升自身资产配置能力。
不丹通过国家资本与自然资源的结合，成功打造了以比特币挖矿为核心的新经济增长模式。尽管伴随市场波动与资源分配等挑战，但其案例为国家级的加密货币投资提供了重要参考。未来，不丹能否在比特币生态中持续保持领先地位，仍取决于其风险控制与能源管理能力。