2025年3月初，以太坊（ETH）对比特币（BTC）汇率跌至0.024，创下自2020年12月以来的最低水平。这一比率较过去12个月下跌50%，较2021年12月的历史峰值0.081大幅回落。作为全球第二大加密货币，以太坊正面临市场份额持续被比特币侵蚀的挑战。
汇率下跌的核心原因
比特币占据机构资金主导地位
Bitget Research首席分析师Ryan Lee指出："以太坊对比特币表现疲软，主要源于比特币在机构投资者中的主导地位。"自2024年1月现货比特币ETF推出以来，已录得350亿美元资金流入，强化了比特币"数字黄金"的叙事。
相比之下，以太坊ETF自2024年7月推出后仅获得26亿美元资金流入，显著落后。
以太坊自身面临多重挑战
以太坊网络面临以下内部压力：
- 通胀供应：合并后供应量增加，自2024年2月以来增长5.4%
- 升级延迟：如Pectra等关键升级推迟实施
- 竞争加剧：Solana等高速区块链分流了资金和关注度
这些因素共同导致以太坊网络活跃度减弱和投机兴趣转移。
重大事件未能提振价格
特朗普持仓影响有限
尽管特朗普的世界自由金融公司（WLF）在就职前累计购入超过86,000 ETH（价值约4.21亿美元），但这一规模仅占以太坊2600亿美元市值的很小比例，难以产生实质性影响。
更重要的是，WLF在2月份向交易所转入价值1.75亿美元的ETH，这反而带来了潜在的抛售压力。
美国政策预期落空
3月7日白宫加密峰会引发的乐观情绪很快消退。数字资产工作小组澄清，此前提及的以太坊、Solana、Cardano和Ripple仅是示例，而非官方选择。
数据显示，美国政府持有约50,000-200,000 ETH（价值在1.178亿至7.1亿美元之间），远低于其持有的177亿美元比特币。特朗普政府最近宣布的战略比特币储备计划进一步强化了对比特币的偏好。
关键技术位分析
下行支撑位
交易员正密切关注以下关键价位：
- 首要支撑：2000美元心理关口
- 次要支撑：1985美元（3月9日低点）与1850美元（2024年11月低点）区间
- 深跌目标：若失守2000美元，可能下探1800-1520美元区域
上行阻力位
反弹面临多重阻力：
- 近期阻力：2457-2586美元区间（100周与200周均线交汇处）
- 关键阻力：3000美元（50周均线当前位置）
- 趋势反转信号：突破3000美元将确认下跌趋势结束，上看4000美元
常见问题
以太坊为何对比特币持续下跌？
主要原因包括比特币ETF吸引大量机构资金、以太坊网络升级延迟、竞争区块链分流资金、以及供应量转为通胀等因素共同作用。
特朗普持仓为何未能推动以太坊上涨？
WLF的持仓规模相对以太坊总市值较小，且部分ETH被转入交易所形成抛压，加上政策预期落空，抵消了购买行为的积极影响。
以太坊的关键支撑位在哪里？
2000美元是重要心理关口，其次是1985-1850美元区间。失守这些支撑可能下探1800-1520美元区域。
以太坊何时可能逆转跌势？
需要突破3000美元阻力位（50周均线）才能确认趋势反转，这要求出现强大的以太坊专属催化剂或市场动态转变。
机构投资者更偏好比特币的原因是什么？
比特币被视为"数字黄金"，具有更清晰的监管定位和更成熟的ETF产品，吸引了大量保守机构资金流入。
以太坊面临哪些内部挑战？
包括合并后供应量增加、关键升级推迟、网络活跃度下降以及来自Solana等竞争平台的挑战。
总结与展望
以太坊短期内可能继续面临压力，除非出现强大的特定催化剂改变市场动态。投资者应密切关注2000美元关键支撑位和机构资金流向变化。
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