在加密货币领域，流通量（Circulating Supply）是一个至关重要的基础概念，它直接影响着资产估值、市场供需以及投资决策。简单来说，流通量指的是某种加密货币中公开可供买卖的代币或硬币数量。只要这些代币能够在市场上自由交易，它们就被计入流通量之中。
流通量的基本概念
流通量代表的是当前市场上可自由交易的通证数量。它不包括被锁定、储备或尚未释放的部分。与之相关的还有两个常见概念：
- 总供应量（Total Supply）：指目前已存在且不会被销毁的代币总数，但可能包含部分未进入流通的代币。
- 最大供应量（Max Supply）：指该加密货币设计上允许存在的上限数量。例如比特币的最大供应量为2100万枚。
理解这三者的区别，是分析加密货币价值的基础。
流通量如何影响加密货币？
市场估值与价格机制
流通量是计算市值（Market Cap）的关键要素。市值 = 流通量 × 当前币价。因此，流通量的变化会直接影响整个项目的估值水平。
根据经济学中的供需法则：
- 如果流通量高但市场需求低，代币价格可能下跌。
- 如果流通量低但市场需求旺盛，代币价格往往上涨。
通胀与通缩效应
流通量并非一成不变。以比特币为例，其流通量会随着矿工不断挖矿而逐渐增加，直至达到2100万枚的最大供应量。这种缓慢的释放机制控制通胀，避免货币贬值。
而当某加密货币达到最大供应量后，除非协议允许增发，否则流通量将固定不变。此时若需求持续增加，可能导致通缩，推动币价上升。
高流通量与低流通量，哪种更好？
并不能一概而论，需结合具体项目与市场环境判断：
高流通量的特点
- 通常代表较高的市场流动性和稳定性。
- 但若缺乏足够需求，大量代币可能对价格形成压力。
- 例如以太坊目前流通量约1.21亿枚，其广泛分布支撑了生态应用的发展。
低流通量的特点
- 代币稀缺性更强，容易在需求增加时出现价格快速上涨。
- 但也可能流动性不足，价格波动更大。
- 例如不少新项目通过限制初始流通量制造稀缺感，但投资者需警惕其实际价值支撑。
常见问题
什么是100%的流通量？
这意味着该加密货币的所有代币均已释放并可自由交易，没有代币被锁定或预留。这种情况下，流通量等于总供应量。
流通量会增加还是减少？
两者都可能。流通量增加常见于挖矿释放、质押解锁或团队代币解锁；减少则可能源于代币销毁、重新质押或长期锁定。
达到最大供应量后会发生什么？
一旦达到最大供应量，且无增发机制，则该币进入通缩模型。新增需求无法通过增发满足，往往会导致币价上升，比特币就是典型例子。
低流通量一定代表好吗？
不一定。代币价值最终由需求和实用价值决定。低流通量若没有实际应用和社区支持，反而可能因流动性差而难以交易。
为什么有些币没有最大供应量？
像狗狗币（DOGE）就设计为无限供应，旨在鼓励用户用于支付和消费而非储值，通过每年固定增发维持适度通胀。
流通量与价格有什么关系？
流通量通过供需关系间接影响价格。低流通量且高需求通常推高价格，但关键是看项目基本面和市场情绪。
总结
流通量是加密货币估值和供需分析中的核心指标之一。投资者除了关注价格，更应理解流通量、总供应量和最大供应量之间的关系，并结合项目背景、解锁机制和市场动态做出综合判断。理性看待数据，才能更好地把握投资机会。