近年来，比特币已逐渐成为全球金融市场中不可忽视的一部分，其价格走势与传统资产之间的关联性也引起越来越多投资者的关注。本文将借助多组数据图表，对比特币与美股、黄金、美债及大宗商品之间的相关性进行系统分析，帮助读者理解比特币在资产配置中的定位与表现。
比特币与美股呈现强正相关性
自2017年比特币价格突破1000美元大关后，其与美股之间的联动性显著增强。以纳斯达克指数和标普500指数为例：
- 2017年之前，比特币与纳斯达克、标普500的皮尔逊相关系数分别为0.6996和0.7217；
- 2017年之后，这两个数值分别上升至0.8528和0.8787，进入强相关区间。
从走势图可以看出，两者在2017年底、2021年底几乎同步达到阶段性高点和历史峰值，并在之后的回调与反弹中也保持高度一致。这一现象表明，比特币与成长型股票市场之间存在密切的联动机制。
比特币与黄金从中度负相关转为正相关
黄金作为经典的避险资产，其与比特币的相关性经历了明显转变：
- 2016年之前，黄金价格持续走低，而比特币缓慢上行，二者呈反向波动；
- 2017年之后，两者相关系数由-0.6202转变为0.6889，从中度负相关转为中度正相关。
值得注意的是，在2020年8月黄金创出历史新高后开始回落，比特币却迎来大牛市，并在2021年达到价格巅峰。不过自2022年11月起，两者再度同步触底反弹，显示在某些市场阶段中，比特币也具备一定的避险属性。
比特币与美债相关性较低
我们以美国十年期和两年期国债作为无风险利率的代表进行分析：
- 比特币与十年期和两年期美债收益率之间的相关性较低，相关系数分别为-0.1382和-0.1756；
- 尤其在2020–2021年期间，美债收益率处于历史低位，而比特币却大幅上涨，两者走势明显背离。
这表明，比特币与传统避险资产如美债之间缺乏显著联动，更多受到风险偏好和宏观情绪的影响。
比特币与大宗商品中高度相关
大宗商品价格往往反映全球宏观经济周期，其与比特币之间存在中高度正相关：
- 两者在2020年上半年同步触底反弹，持续上涨至2021年11月左右达到顶点，之后共同进入下行通道；
- 2017年之后的皮尔逊相关系数为0.7184，说明比特币走势与大宗商品有较强的同步性。
这一相关性背后，可能隐含了市场对通胀预期和经济增长的共同判断。
结论：比特币属于风险资产
综合各项分析，2017年之后比特币与几类资产的相关性强弱排序为：
美股 > 大宗商品 > 黄金 > 美债
可以看出，比特币与风险资产（如股票和大宗商品）表现出较高的正相关性，而与避险资产（如黄金和美债）关联较弱。因此，从资产属性角度，比特币更接近一种风险资产。
比特币的价格波动主要受两大因素影响：一是其本身的基本面变化，二是全球市场的风险偏好。当经济向好、大宗商品走强时，市场风险承受意愿上升，资金更倾向于流入比特币等高风险高回报资产。
在当前人工智能技术推动生产力提升、全球经济韧性仍存的背景下，市场风险偏好有望逐步提高。流动性环境的改善也可能进一步推动资金流入，👉获取实时行情与深度分析，把握比特币未来走势。
常见问题
Q1：比特币与美股为什么相关性这么高？
A1：比特币与美股同属风险资产，都受到全球流动性、投资者情绪及宏观经济政策的显著影响。尤其在机构资金参与加深后，两者在资金流向和价格波动上更趋同步。
Q2：比特币能否替代黄金作为避险资产？
A2：尽管在某些市场阶段比特币与黄金走势相似，但其高波动性仍限制了其作为稳健避险资产的功能。目前比特币更多被视作对抗通胀的另类资产，而非传统意义上的避险工具。
Q3：美债收益率对比特币价格有直接影响吗？
A3：直接影响较小。美债收益率反映的是市场利率和通胀预期，而比特币价格更多由市场风险偏好和资金流入驱动，两者逻辑不同，相关性较低。
Q4：大宗商品上涨时比特币一定上涨吗？
A4：不一定，但中长期看二者存在正相关。大宗商品上涨通常意味经济复苏或通胀升温，此时市场风险偏好提升，可能助推比特币上涨，但具体走势还需结合当时市场环境判断。
Q5：普通投资者应如何参考这些相关性进行配置？
A5：建议将比特币作为多元化投资组合的一部分，并注意其高风险属性。在股市向好、经济预期乐观时可适度增加配置，而在市场避险情绪升温时则应保持谨慎。