在中短期内，加密货币市场的价格波动常成为焦点，但链上数据提供的视角远不止于此。本文将深入探讨一个关键但常被忽视的指标——中转交易量（Transit Volumes），解析其在比特币网络中的应用、变化趋势及其可能预示的市场行为转变。
什么是中转交易量？
中转交易量指的是通过特定中转地址（Transit Addresses） 流转的资金总额。这类地址的行为模式高度一致：它们从单一来源接收资金，随后将全部金额转出，最终余额归零。
该指标由基里尔·克雷托夫博士（Dr. Kirill Kretov）提出，旨在捕捉那些非持有性、纯粹用于转移资金的交易行为。这类交易不涉及长期存储或积累，更多扮演“管道”或“中间站”的角色。
为何中转交易如此重要？
中转交易在比特币区块链中占据绝对主导地位。根据《2022年比特币区块链生命周期》研究报告，全年超过91%的比特币交易量（超过5.14亿枚BTC）属于中转交易。这意味着绝大多数链上活动并非用于价值储存，而是资金流转。
这一现象凸显了比特币网络作为高效结算层的实用价值，而中转交易量正是观测这一功能的关键指标。
近18个月中转交易趋势变化
为分析动态变化，研究者将区块链按连续每1000个区块（约为一周）分组，分别计算每组的交易总量及其中中转交易所占比例。
数据显示，从2022年初至2023年7月，中转交易比例整体呈现高位运行，多数时间维持在80%以上，部分时段甚至超过90%。然而，一个明显的异常点出现在2022年11月。
关键转折：2022年11月的骤降
正当“FTX事件”引发市场震荡之际，中转交易量出现了显著下滑，从先前80%-90%的水平降至60%-70%的区间。尽管在2023年1月和3月出现过两次短暂回升，但整体趋势未能恢复至事件前的高位。
这一变化引发了两个可能的解读：
- 大额玩家减少链上频繁转账：例如，像币安等交易所在2022年底大幅减少了内部钱包间的资金调动；
- 比特币功能定位发生转变：中转地址常与场外交易（OTC）行为相关，用于大额资产转移。其比例下降可能意味着比特币正从“结算资产”转向“价值存储”，被更频繁地持有而非流转。
需注意的是，这些结论基于数据推演和行业常识，具体原因仍需进一步验证。
中转交易的分类与未来研究方向
当前的中转交易量统计并未区分交易规模，而一笔2 BTC的转账与一笔2000 BTC的转账显然具有不同的市场意义。因此，下一步研究将按交易金额规模对中转行为进行分类。
这样的分类能帮助我们更精细地理解不同群体——从散户（“浮游生物”、“小虾”）到巨鲸（“白鲨”、“鲸鱼”）——在最近18个月中的行为变化。例如：
- 小额转账可能反映零售用户活跃度；
- 大额转账往往与机构、OTC柜台或交易所内部操作相关。
这项分类研究预计将提供更深入的市场洞察，帮助我们判断比特币在不同用户群体中的实际用途。
常见问题
Q1: 什么是比特币中转地址？
中转地址是一种特定类型的比特币地址，其行为模式高度一致：从单一来源接收资金后，全额转出并使余额归零。它不用于存储，纯粹作为资金流转的中间环节。
Q2: 为什么中转交易量对比特币网络如此重要？
因为它占据了网络交易的绝大多数比例（超过91%），反映了比特币作为结算工具的实际使用强度，而非仅仅作为投机或储值资产。
Q3: 2022年11月中转交易量下降可能的原因有哪些？
主要原因可能包括：大型交易所减少内部转账、场外交易活跃度降低，或市场对比特币的用途从频繁结算转向长期持有。
Q4: 中转交易是否等同于OTC交易？
不一定。虽然中转地址常用于OTC大宗交易，但并非所有中转行为都是OTC。它也可能包括交易所整合资金、钱包归集等其他操作。
Q5: 按交易规模分类中转交易有何意义？
不同规模的交易代表不同类型的用户行为。分类后能更准确判断市场参与结构的变化，例如零售用户与机构行为的差异。
Q6: 如何获取这类链上分析数据？
链上数据可通过多种区块链浏览器和专业分析平台查询。👉 获取进阶链上分析方法
结语
中转交易量作为一个关键链上指标，提供了洞察比特币实际用途的重要窗口。其变化不仅反映了交易活跃度，也可能暗示着市场参与者对比特币功能定位的集体认知转变。
从结算资产到价值存储，从频繁流转到长期持有——这些微观行为的改变，或许正在悄然重塑比特币的根本角色。