在全球数字化金融浪潮中，稳定币作为连接传统金融与加密世界的重要桥梁，正迎来爆发式增长。离岸人民币稳定币的推出，不仅顺应技术趋势，更可能成为人民币国际化进程中的关键助推器。
全球稳定币的兴起与功能演进
稳定币凭借其结合法定货币稳定性与加密货币技术优势的特性，近年来迅速发展。自2014年首次出现以来，稳定币已多次抵御市场波动，并在2023年下半年再次进入快速增长通道。
目前，全球稳定币总规模已达到约2500亿美元，过去一年内活跃持有地址数超过2.4亿，完成支付交易次数约14亿笔，总交易规模高达6.7万亿美元。据预测，到2028年，稳定币市场规模有望突破2万亿美元。
稳定币最初主要用于加密货币交易结算，如今其应用场景已大幅扩展：
- 跨境贸易结算
- 日常支付交易
- 金融投资工具
- 规避本币贬值风险
与传统银行跨境汇款平均需要5个工作日、成本率约6.35%相比，基于区块链的稳定币支付可实现全球24/7实时结算，单笔交易成本极低。例如，通过Solana区块链发送稳定币的平均成本仅约0.00025美元。
美国稳定币战略及其全球影响
美国近年来积极推动美元稳定币发展，将其作为巩固美元全球主导地位的重要工具。特朗普政府提出的“加密货币新政”明确要求将美国打造为全球加密货币中心，并通过行政命令加强在数字金融技术领域的领导地位。
当前，加密数字货币交易结算主要依靠稳定币，其中95%以上为锚定美元的稳定币。这些美元稳定币已在180多个国家和地区提供美元服务，成为扩大美元影响力的新型工具。
值得关注的是，美元稳定币80%左右的储备资金投向美国国债，使其成为美国国债前20大持有者之一。通过“美元发行—稳定币发行—加密货币交易—美国国债投资”这一循环，美国进一步强化了美元在全球货币体系中的地位。
人民币国际化的新机遇与挑战
近年来，中国通过扩大本币互换协议、推广人民币跨境支付系统等措施，不断提升人民币国际化水平。截至2024年底，人民币在全球支付中占比上升至3.75%，位居第四位，但与美元49.12%的份额相比仍有较大差距。
央行数字货币桥项目原本是提升人民币跨境支付能力的重要举措，但因美国等国的阻扰，国际清算银行于2024年11月退出该项目，导致其发展面临不确定性。与此同时，国际清算银行支持启动了Agora项目，将多国央行数字货币和代币化存款整合在同一区块链系统上，对人民币国际化构成新的竞争压力。
在此背景下，发展离岸人民币稳定币成为推进人民币国际化的重要替代路径。稳定币作为法币在区块链上的代币化形式，具有天然的全球化属性，正在跨境贸易支付等场景快速推广，有助于弥补当前人民币在非中国企业参与的国际支付中使用不足的短板。
离岸人民币稳定币的可行性分析
不会削弱货币自主权
一些专家担心发行人民币稳定币可能弱化国家的货币调控和资本管控能力。但只要完善监管制度，完全能够确保政策可控性。对于主权货币替代的担忧，现有技术已提供成熟解决方案，可通过IP地址管控和限制外币稳定币在国内使用来化解。
风险可控
关于洗钱和用户权益保护的担忧，最新的风险防控技术已能有效应对。要求稳定币发行商和交易所实施“大额转账监控系统”、严格执行反洗钱“旅行规则”等措施，可以很好监测交易往来明细。各国也已制定完善的稳定币发行、交易、赎回监管机制，大幅改善了持有者权益保护。
货币政策影响有限
目前离岸人民币市场仅占中国人民银行货币总额的3%，规模有限。即使未来规模大幅增加，也可以通过离岸人民币央票发行、香港银行间同业拆借利率等方式进行调控。全球最大稳定币发行商Tether已经发行离岸人民币稳定币，目前流通量超过2000万元，运行平稳。
发展路径与实施策略
时间选择：宜早不宜迟
稳定币发展具有极强的规模效应和网络效应，后发稳定币很难赶上先发优势。当前美元稳定币已占据95%以上市场份额，发行人民币稳定币已非常紧迫。
香港作为离岸人民币交易中心，近年来积极完善稳定币和加密数字货币监管机制，已具备发行离岸人民币稳定币的条件：
- 制定了完善的加密资产交易监管法规
- 2024年7月推出稳定币发行沙盒测试机制
- 《稳定币条例草案》已在立法会三读
发展路径：从香港向内地推广
采用“先境外离岸再境内离岸”的渐进模式：
- 首先支持香港发行交易离岸人民币稳定币，积累汇率管理、资本流动、风险防控经验
- 随后选择上海自贸区、海南自贸港等试点发行在岸的离岸人民币稳定币
- 在粤港澳大湾区同步试点离岸和在岸人民币稳定币，完善货币调控和金融监管框架
- 适时全面放开国内发行
使用场景：从跨境支付到金融投资
遵循“先跨境支付、后金融投资”的路径：
- 初期限定用于跨境贸易支付，发挥稳定币在跨境支付上的效率和成本优势
- 使用人群先限定机构客户和“合格投资者”
- 积累经验后逐步向零售用户和普通大众开放使用
常见问题
Q: 什么是稳定币？它与比特币有什么不同？
A: 稳定币是一种锚定法定货币（如美元、人民币）价值的加密货币，兼具法币稳定性与加密货币技术优势。与比特币等波动较大的加密货币不同，稳定币价值相对稳定，更适合用于支付和结算。
Q: 发展离岸人民币稳定币是否会影响国内金融稳定？
A: 只要建立完善的监管框架，风险是可控的。离岸人民币市场目前规模有限，且可通过现有工具进行调控。香港已经建立了较为完善的监管体系，为离岸人民币稳定币发行提供了保障。
Q: 人民币稳定币如何促进人民币国际化？
A: 通过区块链技术，人民币稳定币可以提供更高效、低成本的跨境支付服务，扩大人民币在国际贸易和金融交易中的使用范围，特别是在非中国企业参与的交易中提高人民币使用比例。
Q: 个人投资者如何参与人民币稳定币？
A: 初期可能主要面向机构客户和合格投资者，随着试点推进和监管框架完善，将会逐步向零售用户开放。投资者应关注相关政策动态，通过合规渠道参与。
Q: 人民币稳定币与数字人民币是什么关系？
A: 两者是互补而非竞争关系。数字人民币是央行的数字货币，主要服务于国内支付体系；人民币稳定币则基于区块链技术，更侧重于跨境应用场景，两者可以共同推进人民币国际化进程。
Q: 其他国家如何监管稳定币？
A: 主要发达国家都已建立或正在制定稳定币监管框架，包括储备资金要求、反洗钱规定、用户保护措施等。国际监管趋势是既鼓励创新又确保金融稳定，防止风险传导到传统金融体系。