备受关注的“稳定币公链”Plasma将于北京时间今晚21:00正式开放公募存款。在为期数周的存款阶段结束后，参与用户将基于时间加权后的存款占比获得相应的公募份额，并以5亿美元的全流通估值（FDV）参与本次公募。
Plasma：豪华背书的稳定币专用链
Plasma是一个专为稳定币构建的高性能区块链，其核心特点包括：
- 每秒可支持数千笔交易
- 支持零手续费USDT转账
- 依赖比特币网络进行结算（可理解为比特币侧链）
- 100%兼容EVM
- 可自定义gas代币（如USDT、BTC）
- 在不损害合规性的同时支持隐私交易
Plasma获得市场高度关注的重要原因在于其极快的融资进度和豪华的资方背书：
- 2024年10月：完成350万美元融资，Bitfinex领投，Christian Angermayer以及多家风险投资公司参投
- 2025年2月：完成2400万美元融资，Framework Ventures领投，Bitfinex和Paolo Ardoino再次参投，硅谷风投大神Peter Thiel也出现在投资名单中
- 2025年5月：获得Peter Thiel旗下Founders Fund战略投资，资金将用于扩大团队和生态系统
公募详情全解析
2025年5月27日，知名KOL Cobie旗下的天使投资平台Echo宣布推出新的公募平台Sonar，Plasma成为该平台的首个公募项目。
本次公募中，Plasma计划以5亿美元的全流通估值发售总计10%的代币XPL，目标募资5000万美元。尽管部分用户质疑5亿美元的估值过高，但Plasma表示这与最近一轮由Founders Fund领投的股权融资估值一致。
存款阶段操作指南
第一阶段为存款阶段，参与者可将USDT、USDC、USDS或DAI存入以太坊主网上的Plasma金库。资金将通过Veda经审计的托管合约部署至Aave和Maker协议。
存款后，用户开始累积积分（units），该积分反映了用户在金库总存款中的时间加权占比，最终将决定用户在XPL公募的保证配额。
在存款阶段，用户可随时提取存款，但提取后积分也将相应减少。存款阶段预计将持续数周，初始存款限额为2.5亿美元，后续将逐步提高。
锁定阶段注意事项
存款通道关闭后，金库将进入锁定状态，禁止新增存款或提款。该锁定期将持续至少40天（自公开发售结束后计算），期间所有稳定币存款将统一转换为USDT，为跨链至Plasma主网测试版做准备。
发售阶段参与流程
随后进入发售阶段，用户可使用存款地址在Plasma官网参与发售。Sonar将代表Plasma处理KYC身份验证、司法管辖区筛查等审核流程。
用户的积分决定了其在XPL发售中的保证配额，认购支持使用USDT、USDC、USDS、DAI等稳定币。若其他存款人未足额认购，剩余的XPL份额将按比例分配给超额认购者。
主网上线与资产提取
公募完成后，Plasma将启动主网测试版。在网络上线的同时，用户所认购的XPL代币将完成分发，金库资产则将跨链至Plasma网络，用户可选择直接在Plasma链上提取USDT。
市场观点两极分化
随着公募开门的临近，市场上关于Plasma的讨论日益热烈，观点呈现鲜明分歧。
支持方观点
支持者认为，在稳定币于立法层面取得突破之际，叠加Circle近期IPO的市场热度，有"稳定币之王"Tether背书的Plasma发展前景相当可期。从这个角度判断，5亿美元的估值并不算贵，预计2.5亿美元的硬顶很快就会被填满。
Aave核心成员Marc Zeller结合该协议的资金流向表示："从今天开始，我们可能会看到大量USDT从Aave流出到Plasma。在用户完成存款之后再经由Veda流回Aave。"
反对方担忧
反对一方则认为，在本轮周期新项目普遍低开的情况下，Plasma5亿美元估值并不具备性价比。甚至还有人直言Plasma和另一个即将公募的大热项目可能"收割"走本轮周期最后的流动性。
参与策略与建议
对于是否参与Plasma公募，市场存在不同看法。考虑到Plasma已提及会将公募时所接收的资金存入Aave和Maker生息，即使最终放弃参与也会拿到一定的利率收益。此外，如果后续Plasma及其生态项目有意空投，早期存款用户大概率会被优先考虑。
常见问题
Plasma公链的主要特点是什么？
Plasma是专为稳定币构建的高性能区块链，支持每秒数千笔交易、零手续费USDT转账，100%兼容EVM，并可自定义gas代币。它依赖比特币网络进行结算，同时在不损害合规性的情况下支持隐私交易。
参与Plasma公募需要满足什么条件？
参与者需要通过Sonar平台的KYC身份验证和司法管辖区筛查。英国、中国、古巴、伊朗、俄罗斯、叙利亚、朝鲜和乌克兰禁止参与；美国参与者需验证合格投资者身份，且在公开发售结束后需要锁仓12个月。
存款阶段的积分如何计算？
积分基于用户在金库总存款中的时间加权占比计算。存款时间越长、金额越大，获得的积分就越多，这将直接影响用户在XPL公募中的保证配额。用户可以随时提取存款，但提取后积分会相应减少。
5亿美元估值是否合理？
Plasma方面表示这个估值与最近一轮由Founders Fund领投的股权融资估值一致。支持者认为在稳定币立法突破和Circle IPO热度的背景下，这个估值具有合理性；而反对者则认为在新项目普遍低开的周期中，这个估值缺乏性价比。
公募资金如何保障安全？
资金将通过Veda经审计的托管合约部署至Aave和Maker协议，用户可在Plasma主网测试版提现时领取收益。所有稳定币存款在锁定阶段将统一转换为USDT，为跨链至Plasma主网测试版做准备。
如果最终不参与认购，存款会如何处理？
即使最终放弃参与认购，用户仍然能够获得存款期间产生的利率收益。此外，早期存款用户还可能获得Plasma及其生态项目的空投优先考虑资格。