市场概览
全球市场风险偏好持续回升，美股主要指数再创历史新高，美债收益率走低，欧元兑美元汇率连续八个交易日上涨。
美股表现强劲：标普500指数上涨0.52%，报6204点；纳斯达克指数上涨0.48%，报20369点；道琼斯指数上涨0.63%。三大指数均实现上涨，科技股和金融股表现突出。
债券市场变化：10年期美债收益率跌至4.22%，续创两个月新低，反映出市场对通胀担忧降温和对美联储降息预期的升温。
外汇市场波动：美元指数下跌0.48%，续创年内新低至96.7；欧元/美元上涨0.59%，逼近1.1800关口，实现连续八日上涨。
商品市场走势：黄金价格上涨0.9%，重新站上3300美元/盎司；WTI原油微跌0.15%，维持在65.0美元/桶附近整理。
宏观要闻分析
贸易谈判取得进展
加拿大政府在美国总统特朗普威胁终止贸易谈判后作出让步，宣布取消征收数字服务税（DST），以推进与美国的贸易谈判。这项决定距离征税政策生效仅剩几个小时。
根据双方政府声明，两国谈判将继续进行，以期在7月21日前达成协议。加拿大财政部声明称，周一征税计划将暂停，财长将提出立法废除数字服务税法。
欧美关税协商
欧盟计划接受美国正在实施的10%基准关税，但要求美方同意在药物、酒类、半导体及商业飞机等关键行业提供较低关税待遇。欧美双方寻求在7月9日暂缓实施期限届满前达成协议。
据报道，欧盟在谈判最新阶段同意接纳美国已在实施的10%基准关税，但要求部分行业产品获得关税宽减。汽车、汽车配件及钢铝产品则设有限额，低于配额的无须支付25%及50%关税。
美联储政策预期
特朗普再度向美联储主席鲍威尔施压，要求大幅降息。白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普致函鲍威尔，谈及全球利率现状，直指鲍威尔行动太迟，应该大幅降息。
高盛预计，美联储下一次将于今年9月降息，较此前预期的12月提早。尽管鲍威尔为7月降息留下了可能性，但鉴于预计关税将在6月、7月和8月推高通胀，暗示这段期间不会降息。
行业与公司动态
科技巨头表现
苹果公司股价收盘攀升2%，但上半年累计下跌17.9%；Meta收市上扬0.6%，创历史新高，上半年累计涨逾26%；甲骨文宣布获得大宗云端服务合约，从2028年度每年将带来300亿美元收入，刺激股价收市抽高4%。
华尔街大行悉数通过美联储的年度压力测试，高盛股价收市抽升2.4%，为表现最强道指成份股。
人工智能领域进展
Meta Platforms首席执行官扎克伯格宣布对公司人工智能团队进行重大重组，新成立Meta超级智能实验室，致力于开发人工智能超级智能。该团队将新增11名员工，包括来自OpenAI、Anthropic和谷歌的研究人员。
苹果公司正在考虑使用Anthropic PBC或OpenAI的人工智能技术为新版Siri赋能，此举可能使其内部模型边缘化。苹果已与这两家公司洽谈，探讨将他们的大型语言模型应用于Siri。
加密货币行业动态
稳定币发行商Circle正在申请在美国设立一家国家信托银行。若美国货币监理署批准这一特许牌照，Circle将能够作为自身储备金的托管方，并代表机构客户持有加密资产。
目前，加密货币平台Anchorage Digital是唯一拥有国家信托银行牌照的数字资产公司。专家和分析师表示，一旦法案签署生效，可能为更多传统金融机构和零售商将稳定币纳入业务铺平道路。
市场展望与分析师观点
经济前景评估
美国芝加哥联储银行总裁古尔斯比表示，暂时看不到关税措施或再发生供应链震荡将引发类似美国上世纪七十年代滞胀的可能性。美国失业率维持在略高于4%、通胀约保持在2.5%水准，反映经济现况良好。
美国亚特兰大联储银行总裁博斯蒂克预料，联邦公开市场委员会今年将会降息1次，明年则将降息3次。对于转嫁关税，企业目前有所克制，消费者则表现得更加谨慎，但并未看到就业市场走弱的预期。
美股市场预测
摩根士丹利策略员威尔逊认为，市场将继续憧憬美联储进取地降息足以推动美股标指在下半年保持升势。威尔逊相信，大型企业将成为带领本轮升市的动力。
未来6个月至12个月内，有三个因素将推动美股上扬：首先是市场向上修订企业盈利预测；其次是货币政策的放宽，预期美联储在明年底前将合共降息7次；再者，政策及地缘风险将逐渐减弱。
今日重要数据预告
- 中国6月财新制造业PMI
- 英国6月Nationwide房价指数月率
- 瑞士5月实际零售销售年率
- 法国6月制造业PMI终值
- 德国6月季调后失业人数
- 欧元区6月制造业PMI终值
- 欧元区6月CPI年率初值
- 全球主要央行行长进行小组会谈
- 美国6月ISM制造业PMI
- 美国5月JOLTs职位空缺
- 美国5月营建支出月率
- 美国至6月28日当周API原油库存
常见问题
美债收益率下跌意味着什么？
美债收益率下跌通常反映市场对经济前景的担忧加剧或对通胀预期降温。当前10年期美债收益率创两个月新低，表明市场认为美联储可能更早降息，且通胀压力有所缓解。这对股市通常是利好信号，因为低利率环境支持企业融资和估值提升。
欧元为什么能够连续八日上涨？
欧元兑美元连续上涨主要得益于美元走弱和市场风险偏好改善。美元指数创年内新低，因为市场预期美联储将降息，而欧洲央行相对鹰派的立场支撑了欧元汇率。此外，欧美贸易谈判进展也提振了市场对欧洲经济的信心。
美联储9月降息的可能性有多大？
根据当前市场定价和机构预测，美联储9月降息的可能性正在上升。高盛已将预期降息时间从12月提前至9月，反映出通胀担忧降温和对经济增长的谨慎态度。但最终决策将取决于未来通胀数据和就业市场表现。
科技股下半年走势如何？
科技股下半年前景总体积极，受人工智能技术突破和美联储可能降息的支撑。大型科技公司如Meta、苹果等继续投资AI领域，有望推动盈利增长。但投资者也需关注估值水平和监管环境变化带来的风险。
黄金作为避险资产还值得投资吗？
黄金仍然是重要的避险资产，特别是在全球经济不确定性存在的环境下。虽然近期比特币和美股表现强劲，但黄金的保值功能和对冲通胀风险的作用依然不可替代。投资者可根据自身风险偏好适当配置黄金资产。
如何理解当前的美股市场估值？
当前美股估值处于历史较高水平，特别是科技股板块。这既反映了对企业盈利增长的乐观预期，也包含了美联储降息预期的溢价。投资者应关注企业基本面变化，避免盲目追高，适当分散投资组合风险。
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