上周三开始，加密货币市场迎来一轮全面上涨。数据显示，比特币单日涨幅达6.7%，瑞波币上涨11.4%，而比特币现金更是飙升28%。市场分析师Mati Greenspan认为，这波行情源于大量做空者选择在节假日前平仓避险，空头回补成为推动价格上涨的关键动力。
在这场空头平仓潮中，知名交易员Mark Dow的动向尤为引人注目。他在比特币创下历史新高的一年后，选择平掉持续一年的空头头寸，带着丰厚收益退出战场。
谁是Mark Dow？
Mark Dow运营着自己的咨询公司Dow Global Advisors，同时是行为宏观经济学博客Behavioral Macro的作者。他曾在华盛顿担任政治经济学家，任职于美国财政部和国际货币基金组织，并担任过对冲基金Pharo和MFS投资管理公司的投资经理。凭借丰富的经济政策制定经验和投资交易背景，他以宏观视角和全球性思维在业内享有盛誉。
Mark Dow一直展现出识别市场泡沫的敏锐嗅觉。早在2014年黄金价格跌至五年低点时，他就在接受CNBC采访时指出："黄金价格仍处于泡沫之中，那些成功避开股票和债券市场泡沫的投资者，却深陷黄金泡沫。"
为什么选择做空比特币？
去年12月24日，Mark Dow在博客发表《想做空比特币吗？这是你的路线图》一文。当时比特币已从约2万美元的高点下跌30%至1.4万美元左右。他在文中写道：
"自诞生以来，比特币已经多次下跌超过30%，每次都以更猛烈的势头反弹，但这次感觉不同。这次像是一场泡沫，感恩节后的市场狂热带来的暴涨比以往任何一次都更加剧烈。
比特币期货的引入让投资者能够做空比特币。或许比特币价格在期货上线前见顶只是巧合，但我不这么认为。"
Mark Dow认为，比特币价格被大量不懂技术的散户投资者推高，而随着期货市场的开放，价格大幅下跌成为必然。他将比特币与股票市场泡沫和白银泡沫进行类比，指出泡沫破裂通常遵循特定模式：抛物线式急速上涨见顶后快速下跌，随后出现微弱反弹（因市场幻想重回高点），最后进入长期熊市。做空的最佳时机正是在这个微弱反弹阶段。
去年平安夜，比特币经历超过30%暴跌后出现微弱反弹，Mark Dow便是在这个时点选择入场做空。
平仓原因出乎意料
Mark Dow选择此时平仓，是否意味着他认为比特币已经见底？许多持币者怀揣这样的期待，但他的回答却令人意外："我只是不想再玩了，觉得现在是个合适的平仓时机。我可能会再次做空，但对做多毫无兴趣。"简而言之，他认为收益已经足够，可以收手离场。
他进一步解释道："人们看到比特币价格上涨就想分一杯羹。当不理解某事、忘记现实时，想象就会变得不切实际。这会让泡沫越吹越大，破裂时也更加惨烈。从心理学角度看，某个时点开始，这场狂热就显得快要结束了。"
市场空头观点一览
TokenDaily近期采访了业内多位重量级人物，包括交易所、基金、项目方和独立研究员，询问他们对2019年市场的看法。来自Coinbase、Pantera Capital、Scalar Capital等团队的成员中，不少人对市场走向持悲观态度。
Summa的James Prestwich表示："我预计熊市将持续很长时间，许多项目将面临消亡。"
Neural Capital的Ari Nazir预测："总市值将跌破100亿美元，主要矿业公司会倒闭，至少一家大型加密基金会因赎回/LP诉讼/失败的ICO而关闭。"
投资者Murad Mahmudov认为："比特币价格将低于2500美元，许多基金将关闭。以往私募项目发布的产品都会失败且无人使用。2019年将是漫长的加密货币冬天。"
Earn的Lily Liu则表示："2019年可能像2015年一样。税收季的市场将特别黯淡。比特币价格可能跌至1200-1500美元区间。"
常见问题
Mark Dow为什么选择做空比特币？
他认为比特币价格被不懂技术的散户投资者推高，形成市场泡沫。随着期货市场开放，做空机制完善，价格大幅下跌成为必然。
Mark Dow的做空策略是什么？
他采用泡沫破裂模式分析，认为最佳做空时机是在价格暴跌后出现微弱反弹的阶段，这时市场幻想重回高点，实则是熊市开始的信号。
为什么Mark Dow选择此时平仓？
他并非因为看涨而平仓，而是认为收益已经足够，同时从心理学角度判断市场狂热即将结束。
目前市场对比特币的看法如何？
业内许多专家对2019年市场持悲观态度，预测价格可能进一步下跌，熊市可能持续较长时间。
比特币期货对比特币价格有什么影响？
期货市场提供了做空机制，使投资者能够在价格下跌时获利，这可能增加价格下行的压力。
如何判断市场泡沫？
市场泡沫通常表现为价格抛物线式上涨，投资者情绪狂热，基本面支撑不足，最终往往以大幅下跌告终。
在Mark Dow平仓后的这个圣诞节，比特币从年度低点反弹约1000美元，矿机重新启动工作。但这究竟是寒冬结束的信号，还是冬日里短暂的阳光，只有时间能给出答案。