美国最大加密货币交易所 Coinbase 在 2025 年已完成了五起收购，最新一桩是收购代币管理平台 Liquifi。这一举措标志着加密行业并购活动进入新一轮活跃期。Coinbase 企业发展主管 Aklil Ibssa 虽未披露具体交易条款，但强调此次收购将增强平台对项目方的全周期服务能力。
收购背后的战略布局
Liquifi 是一家专注于代币管理与资本表追踪的 Web3 平台，其服务对象包括 Uniswap Foundation、OP Labs 等知名项目。平台在 2022 年曾完成由 Dragonfly 领投的 500 万美元种子轮融资，并获得 Katie Haun、Balaji Srinivasan 等加密领域领袖人物的跟投。
该平台常被类比为传统金融领域的股权管理工具 Carta，主要功能包括：
- 代币归属期分配与流通管理
- 持币人份额追踪
- 税务筹划与预扣税处理
尽管去年底曾遭遇竞争对手 Toku 提起的商业机密诉讼，Liquifi 否认所有指控，而 Coinbase 明确表示将支持其进行法律辩护。Ibssa 称：“我们已完成全面尽职调查，将全力支持 Liquifi 团队。”
加密行业并购浪潮持续升温
2025 年以来，Coinbase 的收购行动显著加速。除 Liquifi 外，还收购了：
- 加密广告分析平台 Spindl
- 隐私区块链 Iron Fish 核心团队
- 区块链搜索引擎 Roam 创始团队
- 衍生品交易平台 Deribit（耗资 29 亿美元）
Deribit 的收购尤其引人注目，这不仅创下加密货币行业十六年来最高金额收购纪录，也体现了 Coinbase 向衍生品等深度金融产品扩展的决心。
行业并购并非 Coinbase 的独角戏。金融科技巨头 Stripe 在二月以 11 亿美元收购稳定币初创公司 Bridge，六月又收购加密钱包服务商 Privy，进一步强化其在加密支付领域的布局。
平台化战略与竞争优势
通过收购 Liquifi，Coinbase 正在缩小与 Binance、OKX 等竞争平台的差距。这些交易所通过“发射台”（Launchpad）业务深度参与项目早期发展，不仅在代币上市后收取费用，更在整个生命周期中获取收益。
Liquifi 虽非发射台，但其代币管理能力使 Coinbase 能够提供更完整的服务链。“这让我们向端到端服务平台更近一步，”Ibssa 表示，“如果我们要让十亿人上链，代币创建和管理流程必须变得更简单高效。”
监管环境与发展机遇
作为美国上市公司，Coinbase 直接受美国证券交易委员会（SEC）监管。在前主席 Gary Gensler 任内，SEC 曾坚持认为多数加密货币应被归类为证券，需接受严格监管。
Ibssa 指出，即使在前任政府监管环境下，Coinbase 仍会推进对 Liquifi 的收购。但他同时承认，当前支持创新的监管政策使交易所能够采取更激进的扩张策略。“监管清晰度让我们敢于更大胆地行动，”他补充道。
常见问题
Coinbase 2025 年完成了多少起收购？
截至 2025 年 7 月，Coinbase 已完成五起收购，包括 Liquifi、Deribit、Spindl、Iron Fish 团队和 Roam 团队。
Liquifi 主要提供哪些服务？
该平台专注于代币管理解决方案，包括代币分配、持币人追踪、税务处理等功能，类似于 Web3 领域的“Carta”。
此次收购对 Coinbase 有何战略意义？
收购 Liquifi 增强了 Coinbase 的代币全周期管理能力，使其能够更早参与项目的成长过程，与竞争对手的发射台业务形成更有效竞争。
监管环境如何影响 Coinbase 的收购策略？
虽然 Coinbase 表示收购决策不受监管环境影响，但明确的监管框架确实为企业提供了更稳定的扩张环境，有利于长期战略布局。
行业展望与总结
加密货币行业的并购活动正从单纯规模扩张转向能力整合。通过战略性收购，头部平台正在构建更完整的生态系统，从项目孵化、代币发行到上市交易形成闭环服务。
这种整合不仅提升了平台的服务深度，也为项目方提供了更流畅的体验。随着监管框架逐渐清晰和机构参与度提高，加密行业有望进入更成熟的发展阶段。