比特币在3月创下历史新高后，4月经历回调，但6月初重新突破7万美元大关。市场参与者正密切关注下半年可能影响加密资产价格的关键因素，包括以太坊现货交易所交易产品（ETP）的推出、机构对比特币ETP的兴趣变化，以及监管环境的潜在演变。
比特币能否重拾上涨动能？
富达数字资产研究总监Chris Kuiper指出：“链上指标显示我们已处于牛市阶段，但尚未进入狂热期，这意味着后市可能存在上行空间。”所谓“狂热期”通常指资产价格显著突破前高的阶段。尽管比特币在过往周期中均出现过这一特征，但投资者需意识到历史表现不代表未来结果。
即使对后市持乐观态度，投资者也应为常规回调做好准备——这在牛市中也十分常见。Kuiper补充道：“另一个值得注意的现象是，比特币波动率此前已降至历史低位，但近期开始回升。这与过去周期表现一致，若历史可借鉴，未来数月波动率可能进一步攀升。”
机构对比特币ETP的兴趣会复苏吗？
3月机构资金大幅流入比特币ETP后，4月出现明显放缓，这也对比特币价格形成压力。然而6月初数据显示机构兴趣正在回暖。Kuiper表示：“短期走势难以预测，但我认为长期来看，这些产品将迎来持续的需求增长。目前许多机构仍在进行合规审查和尽职调查，且并非所有平台都已上线这些产品。这一现状未来可能逐步改变，但需要时间。”
以太坊现货ETP将如何影响价格？
5月以太坊现货ETP的意外获批为市场注入新乐观情绪。年初比特币现货ETP的推出曾吸引大量机构资金流入并推动价格上涨，以太坊支持者期待类似情景重现。富达数字资产分析师Max Wadington持谨慎态度：“以太坊ETP无疑扩大了投资者覆盖面，对价格具有积极作用，但其需求能否达到比特币ETP的水平仍需观察。”
即使需求增长不及预期，支持者认为其他因素也可能推高价格。例如，当前大量以太坊处于质押状态（即锁定无法出售），且以太坊网络会在每笔交易后销毁部分代币。这些供给端约束若遇上ETP带来的需求增长，或形成价格支撑。不过这一理论能否兑现尚待验证。
以太坊ETP会支持质押功能吗？
首批以太坊ETP暂不提供质押功能，部分原因在于监管层面尚存不确定性。Wadington认为这可能短期内降低产品吸引力，因为质押是以太坊持有的核心功能之一。质押不仅有助于提升网络安全性和交易验证效率，还能让持有者获得收益（类似利息）。
Wadington强调：“长期持有者质押意愿最强。如果未来ETP加入质押功能，将吸引更多投资者参与，因为这更符合以太坊的核心价值主张。”这一进展将成为后续关注重点。
加密货币监管将如何演变？
长期以来，加密货币监管缺乏清晰框架，但近期动态显示情况可能转变。美国众议院两党联合通过的FIT21法案，为数字资产建立明确监管迈出重要一步。此外，以太坊ETP的意外获批以及多位总统候选人对加密行业的公开支持，均释放出积极信号。
这些变化不意味着政策必然转向全面支持，但确是未来关键观察方向。若监管环境确实改善，或将开启新一轮创新浪潮。
常见问题
当前是否适合投资加密货币？
加密货币投资需根据个人风险承受能力决定。虽然市场存在机会，但波动性较高，建议合理配置资产并做好风险管理。
如何选择加密货币投资标的？
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质押加密货币有哪些风险？
质押可能面临网络罚没、流动性限制和汇率波动等风险。参与前应详细了解协议规则和市场环境。
监管政策变化会如何影响市场？
监管清晰化通常有利于长期发展，但短期可能引起市场波动。建议关注政策动向并调整投资策略。
加密货币ETP与直接持有有何区别？
ETP提供传统证券市场接入渠道，适合不熟悉数字货币存储技术的投资者，但可能产生管理费且无法直接参与链上操作。
下半年有哪些重要市场节点？
需关注以太坊ETP正式交易数据、机构持仓变化以及各国监管法案进展，这些因素都可能引发市场波动。